空调业务亮眼，盈利能力改善

海信家电发布2020年全年业绩报告，实现营业收入483.93亿元，同比增长29.21%；归属于上市公司股东净利润15.79亿元，同比下滑11.97%。空调业务实现收入233.86亿元，同比增长42.87%，受益于高端化战略和新风细分领域的突破。空调业务盈利能力改善，销售费用率得到控制。预计2021-2023年公司实现归属于母公司净利润分别为20.01亿元、24.85亿元、30.47亿元，对应 EPS 分别为1.47元、1.82元、2.24元，首次给予“审慎推荐”评级。