中芯国际2020年实现营收275亿元,同比增长25%;归母净利润43亿元,同比增长142%。2021年,公司满载运营,大力加码成熟制程,预计2021年成熟制程新产能有望于2021H2逐步释放。公司谨慎扩充先进制程,保障生产连续性。我们预计2021-23年公司归母净利为27/41/48亿,维持“推荐”评级。
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