1-2月工业企业利润数据点评：低基数效应始于2019年，制造业利润表现分化

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报告指出，2021年1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额11140.1亿元，同比增长179%，比2019年1-2月份增长72.1%，两年平均增长31.2%。报告认为，低基数效应和本地过年政策是导致利润增速大幅跳升的主要原因。报告还指出，工业企业产销保持较快增长，价、量齐升，利润率显著走高，成本下降趋势延续，费用也有所回落，整体盈利持续改善，应收账款再次反弹至高点。报告认为，各类型企业利润均在继续修复，低基数效应显著。从近两年的平均增速来看，国有企业和股份制企业利润修复速度领先，外资企业与私人企业较弱。报告还指出，三大工业行业利润增速均在继续修复上行，制造业利润上行速度最快，制造业的顺周期修复仍将延续。报告认为，工业企业库存小幅累积，企业累库存进程依然较慢。报告最后提醒，可能存在流动性大幅收紧、企业增速超出预期回落、海外风险事件向国内传导等风险。