新时代传媒周报：市场情绪底部边际改善，行业具备长期配置价值

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2018年07月14日 传媒行业 市场情绪底部边际改善，行业具备长期配臵价值 ——新时代传媒周报 行业研究周报 胡皓（分析师） 马笑（联系人） 赵琳（联系人） huhao@xsdzq.cn 证书编号：S0280518020001 maxiao@xsdzq.cn 证书编号：S0280117100011 证书编号：S0280118050009  核心观点及投资建议： 上周（7月9日-7月13日），传媒行业指数（SW）涨幅为1.12%，同期沪深300涨幅为3.79%，创业板指涨幅为5.01%，上证综指涨幅为3.06%。传媒指数涨幅相较创业板指数涨幅低3.89%。各传媒子板块中，平面媒体上涨2.26%，广播电视上涨1.15%，互联网上涨0.36%、电影动画上涨1.16%，整合营销上涨1.85%。 电影方面，《我不是药神》上映10天，排片占比42.28%，本周综合票房9.65亿；《邪不压正》上映2天，本周综合票房2.27亿，拿下亚军；随后是上映16天的《动物世界》。游戏方面，腾讯手游《绝地求生：刺激战场》居下载排行榜首位，《王者荣耀》保持收入榜首。电视综艺方面，《面具》《脱身》排名靠前，《极限挑战》领跑综艺节目。 本周A股市场出现较大幅度的反弹行情，沪深300上涨3.79%，创业板指上涨5.01%，申万传媒指数仅上涨1.12%，反弹力度在申万28个一级行业指数中排名倒数第二。历经3年多的估值下杀，传媒板块估值已经处于历史低位，市场对确定性、现金流的偏爱已经使得传媒行业整体估值倍受压制。我们认为在当前超跌反弹的市场大环境下，短期看好优质超跌公司反弹，长期看好细分行业成长龙头。从行业和公司基本面角度，我们认为优质龙头公司从估值和成长性角度，已经具备长期配臵价值。随着市场流动性、风险偏好的边际改善，优质公司将经历估值修复过程。我们认为当前投资主线：1）以版权为核心的优质成长龙头公司，行业高速成长带来的成长机会；2）细分行业超跌的优质龙头公司，市场回暖带来估值修复机会。投资组合：视觉中国、新经典、捷成股份、安妮股份；重点关注：快乐购、华策影视、光线传媒、掌阅科技、立思辰、百洋股份。  重点公告 【捷成股份】2018H1预计归母净利润5.7亿元-6.4亿元，同比增长9.19%-22.6%； 【快乐购】2018H1预计归母净利润4.95亿元-5.9亿元，同比增长49.09%-77.7%; 【华谊兄弟】2018H1预计归母净利润2.58亿元-2.88亿元，同比下跌40%-30%； 【华策影视】2018H1预计归母净利润2.47亿元-3.16亿元，同比下跌15%-10%。  行业新闻及产业动态 1.《药神》或超30亿，它引发的话题已经超出了影片本身； 2. 国家广播电视总局：关于做好暑期网络视听节目播出工作的通知； 3. 映客CEO宣布全员持股，港股IPO最终定价3.85港元； 4. 知乎新一轮融资即将落定，估值20亿美元。  风险提示：创业板整体波动风险，传媒行业政策风险。 推荐（维持评级） 行业指数走势图 相关报告 《上半年电影票房同比增长17.75%，<我不是药神>点燃暑期档》2018-07-07 《传媒指数连续两周跑赢大盘指数，行业已具备长期配臵价值》2018-07-07 《传媒板块企稳回暖，中长期布局时机到来》2018-07-01 《多部门发声治理影视片酬乱象，长期利好内容制作龙头》2018-06-28 《市场恐慌传媒板块持续下跌，优质标的投资机会进一步凸显》2018-06-23 -31%-24%-17%-10%-3%4%11%18%2017/07 2017/10 2018/01 2018/04 2018/07 传媒 沪深300 2018-07-14 传媒行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 核心观点及投资策略 ....................................................................................................................................................... 3 2、 市场行情回顾................................................................................................................................................................... 3 3、 行业新闻及产业动态 ....................................................................................................................................................... 4 4、 上市公司重点公告 ........................................................................................................................................................... 7 5、 一级市场投资动态 ......................................................................................................................................................... 11 6、 并购重组与股权激励 ..................................................................................................................................................... 12 7、 行业数据 ........................................................................................................................................................................ 13 8、 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 15 图表目录 图1： 传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较 ....................................................................................................... 4 图2： 传媒各子板块周涨跌幅比较 ...................................................................................................................................... 4 图3： 7月14日电影实时票房情况 ................................................................................................................................... 13 图4： 7月2日-7月8日电视剧收视率排行榜 ................................................................................................................. 14 图5： 7月2日-7月8日综艺节目收视率排行榜 ............................................................................................................. 14 图6： IOS平台游戏APP排行榜 ....................................................................................................................................... 15 表1： A股传媒行业指数（SW）及一周涨跌幅变化对比 ................................................................................................ 3 表2： 传媒板块上周涨跌幅前十个股 .................................................................................................................................. 4 表3： 上周（周一至周五）国内融资/并购事件 ............................................................................................................... 11 表4： 近6个月并购重组进展情况统计 ............................................................................................................................ 12 表5： 近6个月股权激励统计 ............................................................................................................................................ 13 2018-07-14 传媒行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 1、 核心观点及投资策略 上周（7月9日-7月13日），传媒行业指数（SW）涨幅为1.12%，同期沪深300涨幅为3.79%，创业板指涨幅为5.01%，上证综指涨幅为3.06%。传媒指数涨幅相较创业板指数涨幅低3.89%。各传媒子板块中，平面媒体上涨2.26%，广播电视上涨1.15%，互联网上涨0.36%、电影动画上涨1.16%，整合营销上涨1.85%。 电影方面，《我不是药神》上映10天，排片占比42.28%，本周综合票房9.65亿；《邪不压正》上映2天，本周综合票房2.27亿，拿下亚军；随后是上映16天的《动物世界》。游戏方面，网易新作《第五人格》超越《绝求生：刺激战场》夺冠下载榜，王者荣耀仍稳居收入榜榜首。电视综艺方面，《真爱的谎言之破冰者》《温暖的弦》等排名领先，《奔跑吧》继