IT硬件与设备行业重大事件快评：半导体系列分析之2018年税收优惠影响

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告/行业快评 IT硬件与设备 行业重大事件快评 超配 （维持评级） 2018年04月04日 半导体系列分析之2018年税收优惠影响 证券分析师： 欧阳仕华 0755-81981821 ouyangsh1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080002 证券分析师： 唐泓翼 021-60875135 tanghy@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080001 事项： [Table_Summary] 2018年3月28日，财政部等三部门发布《关于集成电路生产企业有关企业所得税政策》，2018年1月1日后投资新设的集成电路线宽小于130纳米，且经营期在10年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税，并享受至期满为止。 2018年1月1日后投资新设的集成电路线宽小于65纳米或投资额超过150亿元，且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第五年免征企业所得税，第六年至第十年按照25%的法定税率减半征收企业所得税，并享受至期满为止。 评论： 2018年优惠政策是前期政策的延续，并且对2018年以后新建晶圆产线有所影响。 此次政策主要针对中国半导体行业晶圆制造环节，也是中国当前急需缩小与国际领先技术差距的环节。分析此次优惠政策变化要素，其中针对“2年减免3年减半”的税收优惠政策，要求2018年之后新投资的晶圆产线，从原来技术线宽“小于0.8微米”提升到“小于130nm”，并额外增加“经营年限要求10年以上”的要求。对于2017年之前已投的产线，若还未盈利可继续沿用老的优惠政策。另一项针对“5年减免5年减半”的税收优惠政策，要求2018年之后新投资的产线，从原来技术线宽“小于0.25微米”提升到“小于65nm”，投资金额要求从“不低于80亿”提升至“不低于150亿”。对于2018年之前已投产线，若未盈利可继续沿用老的优惠政策。从这两个变化点显现，政府大幅提高了晶圆制造环节享受税收优惠的门槛，既起到鼓励实体经济投资建设先进工艺晶圆制造，又谨防落后产能无序增长，可谓一箭双雕。 图1：2017年12月之前和2018年集成电路税收优惠政策 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 资料来源: 财政部，国信证券经济研究所整理 根据此次及上次晶圆制造优惠政策，梳理国内主要受益的晶圆厂。 根据2017年已设立的晶圆厂清单，大部分新增晶圆厂主要都在0.25微米以下，预计基本已能享受到5年减免5年减半的最优惠政策。其中新设的晶圆厂涉及上市公司的主要有中芯国际、长江存储、士兰微等、睿力集成(合肥长鑫DRAM项目-兆易创新)，存续的企业中已经开始享受政策优惠涉及上市公司有中芯国际、华虹半导体、先进半导体、士兰微集成、厦门市三安集成等。 表1：2017年已设立国内晶圆厂受益清单 企业名称 类型 备注 中芯南方集成电路制造有限公司 线宽小于0.25微米 新增企业 中芯集成电路（宁波）有限公司 线宽小于0.25微米 新增企业 上海华力集成电路制造有限公司 线宽小于0.25微米 新增企业 长江存储科技有限责任公司 线宽小于0.25微米 新增企业 睿力集成电路有限公司 线宽小于0.25微米 新增企业 重庆万国半导体科技有限公司 线宽小于0.25微米 新增企业 江苏时代芯存半导体有限公司 线宽小于0.25微米 新增企业 罕王微电子（辽宁）有限公司 线宽小于0.25微米 新增企业 杭州士兰集昕微电子有限公司 线宽小于0.25微米 新增企业 北京燕东微电子科技有限公司 线宽小于0.25微米 新增企业 成都海威华芯科技有限公司 线宽小于0.25微米 新增企业 格芯（成都）集成电路制造有限公司 线宽小于0.25微米 新增企业 德科码（南京）半导体科技有限公司 线宽小于0.25微米 新增企业 福建省福联集成电路有限公司 线宽小于0.25微米 新增企业 德淮半导体有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业(更名） 中芯国际集成电路制造（北京）有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 中芯国际集成电路制造（上海）有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 中芯北方集成电路制造（北京）有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 中芯国际集成电路制造(深圳)有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 中芯长电半导体（江阴）有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 中芯国际集成电路新技术研发（上海）有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 中芯国际集成电路制造(天津)有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 上海华力微电子有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 上海集成电路研发中心有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 上海先进半导体制造股份有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 上海华虹宏力半导体制造有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 武汉新芯集成电路制造有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 武汉高芯科技有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 中航(重庆)敦电子有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 无锡华润上华科技有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 宁波时代全芯科技有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 合肥晶合集成电路有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 厦门市三安集成电路有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 中国电子科技集团公司第十三研究所 线宽小于0.25微米 存续企业 英特尔半导体（大连）有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 SK海力士半导体(中国)有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 三星（中国)半导体有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 联芯集成电路制造（厦门）有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 台积电（南京）有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 台积电（中国)有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 和舰科技（苏州）有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 德州仪器半导体制造（成都）有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 福建省晋华集成电路有限公司 线宽小于0.25微米 存续企业 杭州士兰集成电路有限公司 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 无锡华润华晶微电子有限公司 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 无锡华润上华半导体有限公司 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 无锡中微晶园电子有限公司 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 江苏东晨电子科技有限公司 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 上海新进半导体制造有限公司 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 上海新进芯微电子有限公司 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 深圳方正微电子有限公司 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 福建福顺微电子有限公司 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 长沙创芯集成电路有限公司 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 重庆中科渝芯电子有限公司 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 吉林华微电子股份有限公司 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 苏州能讯高能半导体有限公司 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 西安卫光科技有限公司 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 华越微电子有限公司 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 北京微电子技术研究所 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 西安微电子技术研究所 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 河南芯睿电子科技有限公司 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 中国电子科技集团公司第五十五研究所 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 中科芯集成电路股份有限公司 线宽小于0.5微米（含） 存续企业 资料来源:中商研究院，国信证券经济研究所整理 除了晶圆制造税收优惠以外，在2013年国家已提出“大众创业 万众创新”并出台相关优惠政策，截至2017年7月，涉及集成电路产业的主要涉及7条，大部分国内集成电路上市公司早已开始享受相关优惠政策。 党的十八大以来，国家大力促进"大众创业、万众创新"，鼓励"双创"税收优惠政策的实施，助推"双创"成为我国经济增长的新引擎。截至2017年3月，国家针对创业创新的主要环节和关键领域陆续推出了77项税收优惠政策，其中涉及到的集成电路及半导体相关税收优惠政策主要有7条，相关汇总主要如下： 表2：集成电路相关主要产业优惠政策一览 政策对象 优惠内容 集成电路生产企业的生产设备 生产设备折旧年限可缩短最短为3年 新办集成电路设计企业 在2017年12月31日前自获利年度起计其优惠期，二年减免三年减半。 国家规划布局内的集成电路设计企业 按10%税率征收企业所得税 集成电路设计企业抵扣培训费用政策 员工培训费用应独立核算并在计算应纳所得税额时扣除 集成电路封装、测试企业、集成电路材料及专用设备企业 已获利的，在2017年12月31日前自获利年度起计其优惠期，二年减免三年减半。未获利的，自2017年计算优惠期 集成电路企业退还的增值税期末留抵税额 自2017年2月24日起，享受增值税期末留抵退税政策的集成电路企业，其退还的增值税期末留抵税额，应在城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加的计税依据中扣除 集成电路重大项目增值税留抵税额退税 自2011年11月1日起，对国家批准的集成电路重大项目企业因购进设备形成的增值税期末留抵税额准予退还 资料来源: 国家税务总局办公厅、国信证券经济研究所整理 结合wind数据梳理，A股主要集成电路上市公司所得税税率已在15%，大部分已享受到最优惠政策。 由于2017年年报数据未公布，以2016年数据参考，根据wind中A股主要上市公司的所得税/利润总额和年末所得税率对比， 大部分集成电路上市公司的2016年末所得税率在15%左右，已享受到了国家最优税率。而由于各家公司子公司税率不一致，以及各集成电路项目实施申报税率具有差异，故实际企业年末支付所得税/利润总额比例与所得税率有一定差别，从以下数据显现，A股主要集成电路相关上市公司所得税税率大部分在15%，已享受到最优惠政策。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 图2：集成电路主要上市公司所得税/利润总额和年末所得税率一览 资料来源: wind，国信证券经济研究所整理 “税收优惠”“独角兽上市”“特朗普贸易战”多面袭来， 2018年对于国内集成电路行业的发展而言是内部机遇与外部危机交相辉映的一年。 首先，内部机遇迎来最佳时点。国务院总理李克强第十三届全国人民代表大会的政府工作报告中，首次把集成电路放在制造强国建设中的第一位，彰显中国发展集成电路的国家意志；国家级集成电路税收优惠政策持续推陈出新，进一步帮助国内集成电路企业减轻包袱鼓励进取；“独角兽上市”，成为中国集成电路发展的又一强心剂，国家鼓励和支持产业内的优质独角兽企业在国内实现上市。 其次，来自外部的危机愈演愈烈。2017年初，美国总统科学技术咨询委员会发表名为《确保美国半导体的领导地位》的报告，将中国的半导体的崛起认定为对美国构成“威胁”，并建议对中国产业加以限制，直接导致中资赴美收购案审核趋严并多数被否决。2018年美国总统特朗普全面发动对中国“贸易战”更是给中国集成电路敲响警钟。除此以外美国当局已开始对华为，中兴等涉及手机和通信领域的龙头公司予以限制准入，同时由于在集成电路关键部件上自给率低，中国电子产品对美国芯片等依赖较高，例如对手机领域高通基带芯片达到50%的依赖度。若美国对中国限制出口则会对直接提高下游电子产品生产成本，甚至影响中国本土产业安全，因此对中国集成电路的自主可控提出更高要求。 短期来看，半导体行业的投资仍将以主题投资为主。 从市场层面来上，上周半导体板块个股表现普