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云南白药在2020年疫情之下实现了稳健增长，营业收入达327.43亿元，同比增长10.38%，归母净利润55.16亿元，同比增长31.85%。其中，公允价值变动净收益大幅增长20亿元，带动整体业绩增速超预期。骨伤科和大健康板块是公司未来重点布局的领域，预计2021-2022年EPS为4.77/5.50元，2023年EPS为6.24元。公司正在进行第二轮回购激励，未来将扩大员工激励范围，实现长效激励，进一步激发企业活力。同时，公司正在进行新品拓展和外延并购，但存在不确定性。总的来说，公司经营稳定，业绩增长稳健，维持增持评级。
