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中梁控股2020年收入同比增长16.4%,毛利率下降2.3个百分点至21%。受毛利率下降影响,营业利润上升幅度较少,同比增长1.7%至87.5亿元。合联营公司利润同比下降22%,导致经常性核心净利同比下降16.7%至31.1亿元。公司积极优化资产结构,土储结构向高线城市转移,三项融资新规指标中,只有资产负债高于规定水平,整体资产杠杆风险较低。然而在国家调控的背景下,我们认为限价、限贷等调控政策将持续一段时间,我们综合以上考虑,调整2021-22年净利预测-22%/-20%,目标价调整至每股6.8港元,维持买入评级。