青岛啤酒发布2020年报,实现营业收入277.60亿元,同比-0.8%;实现归属于上市公司股东的净利润22.01亿元,同比增18.86%;扣非后净利润18.16亿元,同比增34.79%;每股收益1.63元。公司产品结构优化,主品牌青岛啤酒共实现销量387.9万千升,其中“百年之旅”等高端产品销量增长明显。公司期间费用率控制良好,毛利率/净利率稳中有升。预计公司2021-2023年归母净利润分别为25.75/31.53/36.11亿元,EPS分别为1.89/2.31/2.65元,对应PE分别为44.4/36.3/31.7倍,维持“推荐”评级。
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