年报点评：业绩符合预期，继续看好产能释放+成本下降

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明泰铝业发布2020年年报，实现营业收入163.33亿元，同比增长15.45%；归母净利润10.70亿元，同比增长16.69%；扣非后归母净利润8.09亿元，同比增长31.42%；EPS为1.82元/股。公司具备证券投资咨询业务资格。公司是铝板带箔领域市占率领先企业，产品规模及成本优势明显。近年来公司一直致力于转型升级，重点布局新能源、交运、汽车、5G、特高压输电、航空航天及军工等高端领域的应用，持续看好公司高附加值产品放量以及废铝项目继续投产带来的盈利能力提高。预计公司2021/2022/2023年公司EPS分别为1.98/2.33/2.61元，对应PE分别为10/9/8倍，当前公司估值处于近5年历史低位（15%分位数以内），维持“推荐”评级。