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美团点评2020全年实现营业收入1147.95亿元/+17.7%。经调整净利润为31.20亿元/-33%。交易用户(近12个月)达5.1亿/+13.3%YoY/+7.2%QoQ,活跃商家数(近12月)达680万/+9.7%YoY/+4.6%QoQ;2020Q4餐饮外卖交易笔数达33.3亿/+33.0%YoY,酒店预订过夜量同比增长5.1%至1.2亿。现金等价物及短期投资合计611亿元,稳健的现金储备铺有助于新业务的持续拓展。收入推动因素,一方面是因为国内疫情的持续减弱、经济复苏步伐加快,另一方面是公司在新业务上的不断拓展。疫情趋缓下短期经营改善确定性强,长期增长潜力广阔。随着疫情进一步趋缓,公司到店酒旅业务经营将持续恢复常态,短期业绩改善确定性强。长期中,受益于①公司用户规模、商家规模、订单量等经营数据继续增长;②公司在现有业务上不断优化运营能力,通过丰富产品组合及服务体验进一步满足消费者需求;④社区团购业务在四季度爆发贡献较大收入增量。