基础化工行业2018年7月份第1期周报：18年下半年围绕油价、环保和需求三个维度优选周期子行业

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 18年下半年围绕油价、环保和需求三个维度优选周期子行业 ——基础化工行业2018年7月份第1期周报 2018年7月2日 看好/维持 基础化工 周报 投资摘要： 主要化工产品涨跌情况：  涨幅居前：萤石（华东，+17.78%），无水氢氟酸（华东，+12.99%），尿素（波罗的海FOB，+8.70%），原油（WTI，+7.10%），制冷剂R22（浙江巨化，+5.56%）。  跌幅居前：醋酸（华东，-5.61%），MTBE（山东，-4.62%），煤焦油（山西，-4.29%），苯胺（华东，-3.61%），DMF（华东，-3.27%）。 近期东兴化工主要观点：  预计2018年油价大概率在60-75美元/桶区间震荡向上，全面进入中油价时代：欧佩克减产和新增需求的影响仍然大于北美地区扩产，而北美页岩油在当前油价缺乏扩产动力，预计全球原油供需基本面将会持续收紧，油价大概率保持长期震荡向上的趋势，同时由于下游需求大概率由于大炼化装置的集中投放在2019年之后爆发，而短期来看北美页岩油的弹性将限制油价过度上涨。围绕油价我们重点看好具有上下游一体化的石油石化公司、天然气和煤化工板块，推荐中国石化、华鲁恒升和鲁西化工。  精选部分受环保强约束的染料、磷矿石等子行业。长江大保护和退城入园已全面铺开，环保税开征表明环保“执法性”强监管常态化；国家政策明确提出中小型企业和存在重大风险隐患的大型企业2018 年底前全部启动搬迁改造、长江沿岸一公里以内企业也展开搬迁行动，环保入园将成大趋势。推荐浙江龙盛、兴发集团和新洋丰，建议关注闰土股份等。  看好需求向好的醋酸、有机硅等子行业。在宏观经济偏弱、下游地产汽车等增速降低情况下，大部分化工子行业需求增速边际下滑，但今年以来仍有部分子行业内外需表现亮眼并有望持续，同时在供给端产能几乎新增产能释放情况下，价格强势大概率持续。看好受益于下游pta大量复产新投产产能拉动需求的醋酸子行业和外需上行的有机硅子行业，推荐华鲁恒升、华谊集团、新安股份等。 上周市场回顾：  上周申万化工指数涨0.86%，同期上证指数跌2.71%。细分板块涨幅居前的为：其他化学原料（+6.92%），涂料油漆油墨制造（+6.01%），改性塑料（+4.48%），无机盐（+4.43%），石油贸易（+4.27%）。  东兴化工组合上周跌0.05%，相比行业指数低0.91个百分点。 本周推荐股票组合： 金正大 (15%）、广信材料（15%）、华鲁恒升(10%)、浙江龙盛（10%）、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、中国石化（10%）、扬农化工（10%）、利尔化学（10%）。 风险提示：环保力度低于预期，下游需求低于预期。 分析师 廖鹏飞 010-66554121 liaopf @dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480517090001 刘宇卓 010-66554030 liuy uzhuo@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480516110002 张明烨 0755-82832017 zhang_my @dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480517120002 研究助理 罗四维 010-66554047 luosw@dxzq.net.cn 洪翀 010-66554012 hongchong@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 精细化工 看好 维持 新材料 看好 维持 农化 看好 维持 日化 看好 维持 化纤 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 327 9.27% 重点公司家数 50 15.34% 行业市值 32742.95亿元 5.95% 流通市值 23936.14亿元 5.97% 行业平均市盈率 21.83 / 市场平均市盈率 16.02 / 基础化工行业指数走势图 资料来源：wind 2,69 0.002,89 0.003,09 0.003,29 0.003,49 0.003,69 0.003,89 0.00化工(申万) 沪深300(可比) P2 东兴证券化工周报 18年下半年围绕油价、环保和需求三个维度优选周期子行业 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目录 1.上周市场回顾............................................................................................................................................................................................. 6 1.1 化工行业表现情况 ........................................................................................................................................................................ 6 1.2 波幅明显个股点评 ........................................................................................................................................................................ 6 2. 本周行业策略及重点推荐 ...................................................................................................................................................................... 7 2.1 近期东兴化工主要观点 ................................................................................................................................................................ 7 2.2 本周推荐股票组合 ........................................................................................................................................................................ 7 3. 化工产品价格走势图 ............................................................................................................................................................................ 11 3.1 能源类产业 .................................................................................................................................................................................. 11 3.2 基础化学品 ..................................................................................................................................................................................13 3.3 农化产业 ......................................................................................................................................................................................15 3.4 磷化工产业 ..................................................................................................................................................................................17 3.5 氯碱产业 ......................................................................................................................................................................................18 3.6 聚氨酯产业 ..................................................................................................................................................................................19 3.7 化纤产业 ......................................................................................................................................................................................21 3.8 塑料橡胶产业 ..............................................................................................................................................................................23 3.9 氟化工产业 ..................................................................................................................................................................................25 3.10 钛产业 ...............................................................................................................