金种子酒（600199）公司动态点评：聚焦馥合香，新品市场反应良好；天时地利人和，十四五冲刺50亿规模。具备多方优势条件，金种子有望重铸辉煌，实现2025年销售收入50亿的战略目标。天时：徽酒市场广阔，本土品牌优势明显，消费升级下次高端发力空间大；地利：7口明代老窖池奠定强大的产品力基础，叠加阜阳饮酒氛围浓厚，人口基数大，能率先实现产品销量突破，带动周边市场成长；人和：公司拥有优秀基因和辉煌历史，新管理层有望推动大刀阔斧改革，重新激发公司活力。新品类差异化竞争打开蓝海市场，馥合香“馫系列”引领产品线升级，营销造势唤醒市场品牌记忆，期待公司重回发展快车道。我们预计2020-2022年公司实现EPS 0.12、0.10、0.17元，对应PE 117x、142x、81x，维持“推荐”评级。
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