瑞声科技（02018.HK）发布了2020年年报，全年收入同比下滑4.2%至171.4亿元，净利润下滑32.2%至15.1亿元。其中，手机镜头出货符合预期，ASP仍有压力；声学毛利率改善，WLG镜头开始出货；电磁传动及精密结构件业务毛利率大幅改善；MEMS完成产能扩张，2021年开始持续放量。预计公司2021-2023年收入分别为200.3/234.7/270.6亿元人民币，同比增长16.9%/17.2%/15.3%；归母净利润分别为21.8/32.5/43.5亿元，同比增长44.8%/48.7%/34.0%。公司合理市值571亿港元（目标价47.3港元），维持“买入”评级。
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