20H2营收业绩加速增长，市场化外拓持续突破

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保利物业在2020年实现了营收80.4亿元，同比增长35%；实现归母净利润6.7亿元，同比增长37%。公司聚焦大物业战略，依托保利地产加速外延市场化扩张，未来有望持续稳健增长。公司拓展社区增值服务拖累毛利率，费用率整体保持稳定。大物业战略持续稳步推进，市场化外拓加速突破。美居+社区零售业务推动社区增值服务快速增长。我们预测公司2021-2023年的归母净利润分别为8.5/10.6/13.1亿元，同比增长25.5%/25.3%/23.8%，对应EPS分别为1.53/1.91/2.37元，2021-2023年CAGR为24.9%。当前股价对应2021-2023年PE分别为25.5/20.4/16.5倍，公司作为央企物管外拓发力，公共服务具备竞争优势，给予公司目标价58.0港元（对应2022年25倍PE），维持“买入”评级。