北鼎股份发布2020年年度报告，营收同比增长27.2%至7亿元，归母净利润同比增长52.6%至1亿元。单季度来看，Q4公司实现营收2.6亿元，同比增长46.8％；归母净利润0.3亿元，同比增长41.7%。公司拟派发现金红利0.25元/股，分红比例为97.5%。公司多元化产品矩阵，自主品牌营收快速增长。2020年公司陆续推出新品多功能烤箱，桌面饮水机等。受益于新品持续放量，公司自主品牌营收快速增长。分产品来看，公司北鼎品牌旗下养生壶、饮水机、烤箱、蒸炖锅以及电热壶等其他电器产品营收同比增长25.4%、52%、42.6%、296.9%和66.8%。公司深耕用户在不同场景内下的多维度需求，实现多品类均衡发展。报告期北鼎品牌旗下非电器产品营收5亿元，同比增长56.1%。受到疫情影响，海外运输等受限，公司代工业务营收为2亿元，同比减少13.2%。公司坚持产品创新，进一步完善渠道布局。公司围绕主营业务积极开展研发创新，报告期内公司研发投入占自主品牌营收比例为5.3%。截至2020年底，公司拥有专利211项。公司围绕用户场景，持续研发新品。疫情初期，公司积极顺应线上渠道发展趋势，不仅通过天猫、京东、“北鼎商城”等线上渠道进行销售，同时拓展了微信、京东、天猫等分销及礼品团购渠道。随着疫情得到逐步控制，线下渠道逐渐复苏，公司迅速推进线下自营体验门店升级迭代工作。此外，公司还积极拓展海外市场，2020年公司自主品牌海外营收占比为6%，同比提升2.1pp。预计2021-2023年EPS分别为0.46/0.57/0.72元，未来三年归母净利润将保持24.7%的复合增长率，维持“买入”评级。
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