2020年报点评：客户上电加速，EBITDA增速创历史新高

根据研报正文，数据港2020年业绩符合预期，EBITDA同比增长53.82%创历史新高，主要得益于已交付数据中心的终端客户，业务需求快速提升，使得数据中心机柜上电进程明显加快，促使公司收入、利润及EBITDA快速增长以及毛利率提升。同时，公司在建工程较上期末同比增长50.68%。IT负载增长超预期，约为2018年的3.68倍，客户结构有望优化。公司在手订单丰富，交付进度超预期，截至2020年年末公司累计已建成及已运营数据中心25个，IT负载合计约250.3 MW，折算成5 kW标准机柜约50060个，IT负载较2019年末+77.5%，较2018年末+267.6%，未来随着整体上架率的提升，收入和利润端的释放只是时间问题。同时公司通过布局北京房山零售型项目、联通产业园项目、上海项目等举措，有望进一步优化客户结构。定增落地后总资产及净资产大幅增长，也提高了公司的抗风险能力和偿债能力。报告建议投资者关注公司获得大客户数据中心需求意向函，导入新的客户等催化剂，并关注IT负载增长和客户结构优化情况。