电子（半导体）：成熟工艺需求旺盛，国内企业加速布局

本文主要讨论了成熟工艺的需求旺盛以及国内企业加速布局的情况。根据Counterpoint Research和半导体行业观察的相关信息，2020年全球半导体成熟制程工艺的前四位厂商分别是台积电、联电、中芯国际和三星。同时，Counterpoint Research预测2021年成熟工艺依然供不应求。目前全球半导体制程工艺有两大趋势，第一是以台积电为代表的追求先进制程工艺的企业，还包括三星等；第二类厂商则聚焦于特色工艺，包括联电、GF、世界先进、华虹以及TowerJazz等。从需求端来看，5G、云计算、物联网、汽车等行业需求的快速增长为成熟制程提供了强有力的驱动，而具体到细分的产品则包括了模拟芯片、MCU、传感器、射频芯片、驱动芯片等。此外，根据我们产业链研究，专注特色工艺领域的代工厂或者IDM厂商在设备和研发投入相比于先进制程较小，联电、华虹、华润微等公司的8寸产线折旧基本折完（新建或者扩建产能部分除外），在行业景气度持续的情况下，有望逐步兑现成熟工艺的盈利。国内企业如中芯国际和华虹半导体等有望依托于强大的终端需求市场迎来黄金发展机遇。最后，本文推荐中芯国际-U、华润微、扬杰科技等公司，并提醒投资者注意半导体行业需求不如预期、行业竞争愈趋激烈、宏观经济下行、系统性风险等风险。

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