请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 棉花晨报/期货研究 报告日期 2021-03-16 期货行情 收盘价 涨跌 CF2109 15965 -0.93% CF2201 CF2105 NYBOT 棉 CY2109 CY2201 CY2105 16070 15695 86.64 23390 23840 23245 -0.96% -1.10% -1.28% -0.91% 0.00% -1.00% 现货市场价格 价格周涨跌幅平均 15941.54-2.64%新疆15950-3.04%浙江16070-2.31%山东16000-2.74%河北15950-2.74%河南16000-2.91%湖北15850-2.76%江苏16040-2.85%安徽15900-1.85%重庆16050-2.73%#N/A#N/A#N/A#N/A印度Shankar-6456000.22%cotlookA#N/A#N/ACC INDEX 32816063-1.69%CC INDEX 52715309-1.16%CC INDEX 22916457-1.29%FC INDEX M93.25-3.34%FC INDEX M 1%15177-0.48%FC INDEX M 滑准税 15444-0.29%黏胶短纤15600-0.64%涤纶短纤7400-0.67%全棉纱JC40S29350-0.51%全棉纱JC32S28300-0.53%全棉纱JC21S27300-0.55%全棉纱C40S26700-0.37%全棉纱C32S25580-0.85%全棉纱C21S24580-0.89%全棉纱OEC10S14350-1.03%cotlook棉纱指数155.563.22%CY INDEX OEC10S258000.09%CY INDEX C32S25800-1.45%CY INDEX JC40S#N/A#N/A全棉纱14200-4.05%30支纯黏胶纱#N/A#N/A32支纯涤纶纱164501.23%印度OEC10S15100-0.53%印度C21S22780-0.39%印度C32S25990-0.50%印度JC32S28790-0.31%巴基斯坦OEC10S#N/A#N/A巴基斯坦C21S22540-0.35%涤棉纱17900-0.56%人棉纱20000-0.50%纯涤纱12900-1.53%棉花棉纱国内现货外棉指数港口替代品国内现货指数进口棉纱替代品美国陆地棉 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 消息面真空 棉花后市有望企稳回升 关注度：★★ 行情回顾 3月15日，郑棉主力2105合约报收于15695 （-175 ，-1.10%）元/吨，夜盘报收15565元/吨。ICE美棉报收86.64 （-1.12 ,-1.28%）美分/磅。棉纱主力2105报收23245 （-235 ，-1.00%）元/吨，夜盘报收23075元/吨。 现货价格上涨，中国棉花价格指数328价格16063（77）元/吨。进口棉价下跌，FC INDEX M 1%关税港口提货价15177（-117）元/吨。纱线价格持稳，CY INDEX C32S 价格25800（0）元/吨。进口棉纱下跌，cotlook棉纱指数155.56（-0.38%）美分/磅。 基本面概况 1.库存。郑棉仓单20750 （-15 ）张，仓单折皮棉83万吨。1月，商业库存504.72 （-3.93%）万吨；工业库存88.24 （-5.17%）万吨。纱线库存8.97 （-2.61%）天，坯布库存14.65 （-1.94%）天。 操作建议 棉花偏弱震荡，市场缺乏消息提振，短期或震荡为主。基本面来看，全球棉花消费复苏仍为推升棉价的主要动力，目前正值金三银四消费旺季，在全球疫情逐渐好转的情况下，内外市场订单预计仍有利好呈现，1-2月份，我国服装及纺织品出口同比回升均达50%以上，支撑消费回暖预期。供应端来看，目前还未到种植季，但从2月份USDA农产品展望论坛情况来看，全球棉花产量预计有增，其中美棉种植面积与去年同期基本持平，美棉弃耕率回升导致美棉产量大幅提高，截至目前，美国德州旱情仍较为严重，或影响种植面积及弃割率调整，美棉产量仍面临下调压力，关注月底公布的美棉种植面积报告。国内市场来看，织造企业开机已恢复至正常水平，当前市场订单情况尚可，企业补库意愿增强，成品库存处于历史低位，产业内部运行良好，重点关注后续订单情况。整体来看，棉价后市有望企稳回升，多单持有。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1郑棉主力 图2 ICE 2号棉 9,000.010,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.016,000.017,000.018,000.02020-09-152020-09-292020-10-132020-10-272020- 11-102020-11-242020-12-082020-12-222021- 01-052021-01-192021-02-022021-02-162021- 03-02CF01M.CZCCF05M.CZCCF09M.CZC 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02020- 08-192020- 09-022020- 09-162020- 09-302020- 10-142020- 10-282020- 11-112020- 11-252020- 12-092020- 12-232021- 01-062021- 01-202021- 02-032021- 02-172021- 03-03ICE2号棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 郑棉纱主力 图4 ICE棉持仓 15,000.017,000.019,000.021,000.023,000.025,000.027,000.02020-11-022020- 11-092020-11-162020-11-232020-11-302020-12-072020- 12-142020-12-212020-12-282021-01-042021-01-112021- 01-182021-01-252021-02-012021-02-082021-02-152021- 02-222021-03-012021-03-08CY01M.CZCCY05M.CZCCY10M.CZC -2 00000200004000060000800001000001200000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.0020-02-0420-03-0420-04-0420- 05-0420-06-0420-07-0420-08-0420-09-0420- 10-0420-11-0420-12-0421-01-0421-02-04ICE棉花非商业持仓多头空头净多 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 郑棉仓单 图6 棉花库存 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002018-07-052018-09-052018-11-052019-01-052019-03-052019-05-052019-07-052019-09-052019-11-052020-01-052020-03-052020-05-052020-07-052020-09-052020-11-05(重复)仓单数量:一号棉:总计(重复)有效预报:一号棉:总计仓单总量 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002018-062018-082018- 102018-122019-022019- 042019-062019-082019- 102019-122020-022020- 042020-062020-082020- 10商业库存:棉花工业库存:棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 棉花晨报/期货研究 图7 棉纱、坯布库存 图8 CF9-5合约价差 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.002020- 022020-032020-042020- 052020-062020-072020-082020-092020- 10库存天数:纱线库存天数:坯布 -2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02017-12-122018-02-122018-04-122018-06-122018-08-122018-10-122018- 12-122019- 02-122019-04-122019-06-122019- 08-122019-10-122019-12-122020-02-122020-04-122020- 06-122020-08-122020-10-122020-12-1209-05上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 棉花基差 图10 棉纱基差 -4 000.0-3 000.0-2 000.0-1 000.00.01000.02000.03000.02017-09-262017-11-262018- 01-262018-03-262018-05-262018-07-262018-09-262018-11-262019-01-262019- 03-262019-05-262019-07-262019- 09-262019-11-262020-01-262020-03-262020-05-262020-07-262020-09-262020-11-263128- 013128- 053128-09上限下限 -5 ,0 00.0000-4 ,0 00.0000-3 ,0 00.0000-2 ,0 00.0000-1 ,0 00.00000.00001,000.00002,000.00003,000.00002020-08-042020-08-182020-09-012020- 09-152020-09-292020-10-132020-10-272020-11-102020- 11-242020-12-082020-12-22CY INDEX C32S-01CY INDEX C32S-05CY INDEX C32S-09上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 棉花晨报/期货研究 分析师简介 赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员