2010年7月19日 股指期货报告 股指期货日报 期指午后逆转 后市有望逐渐企稳 中证期货研究部 金融期货小组 刘宾 电话：0755-83212741 邮件：liubin@citicsf.com 陈健平 电话：0755-83212744 邮件：cjp@citicsf.com 侯峻 电话：0755-83212747 邮件：houjun@citicsf.com 摘要： ™ 上海证监局进一步规范期货业营销管理。 ™ 国企"三重一大"事项必须集体拍板。 ™ 国土部:重点查处房地产违规违法用地。 ™ 我国实际使用外资连续11月同比增长。 ™ 农业银行7月29日进入成分指数。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股指期货2010年投资策略 1、行情评述 今日市场再现午后逆转走势，早盘市场小幅低开后震荡回落，并顺利击穿 2400 点，但市场并没有呈现明显放量恐慌的局面，午后出现低点2389.07点，随后煤炭股带领市场探底回升，并迅速收复2400点，沪指收盘基本持平，不过成交大幅萎缩，个股却涨多跌少，板块方面，煤炭、酿酒和钢铁反弹力度较大，创业板也顽强收涨，但金融、有色和石油板块还是相对疲软；从技术上看，日K线收出小十字星阳线，虽然还没有完全扭转调整局面，但也显示了 2400 点下方存在一定支撑，而从周 K 线看，本周震荡回落收出阴线，但底部仍略有抬高，彰显市场空方力量有所缓和；从信息面看，市场最大困扰农行平稳上市，其冲击力将逐渐缓和；而上半年宏观经济数据也显示国内总体经济形势趋好，虽然三季度仍存在放缓的迹象，但二次探底的担忧基本消除；另外从政策面看，预计未来1个月时间政策都可能出现真空期，因此市场压力将逐渐减弱，预计市场将处于对前期超跌后的缓慢修复过程，只是整体市场信心不足，加上外围市场仍存不确定性，因此预计走势仍将曲折，尤其上周五美股的表现不理想，终结了连续反弹走势，呈现大幅回调，而国内市场周一能否挺住外围市场的冲击较为重要，总体看，我们认为投资者不应再持悲观态度，可尝试逢低介入一些政策受益板块。 今日股指期货呈现先抑后扬的走势，早盘市场延续了周四的低迷气氛，但总体表现较现货顽强，午后期指多方突然发力，迅速推高指数；从这两天的表现看，盘中期指走势明显较现货市场抗跌，显示多头力量在逐渐增强，尽管技术上周四的阴线确实为市场带来了较大的压力，但周五期指探底回升也显示 2600点下方存在一定支撑，尽管目前调整趋势还没有完全扭转，但预计近期下跌空间或有限，投资者操作思路上可适当做出转变。 操作上，投资者如果前期有空单的建议逐渐离场，并可在2600点附近逐渐布局1008合约多单，止损2560点（中证期货 刘宾）。 股指期货2010年投资策略 图1：沪深300指数日K线图 资料来源：中证期货研究部 图2：IF1007合约日K线图 资料来源：中证期货研究部 2、基差及套利机会 当月 下月 季月09季月12日期 收盘价 收盘价 收盘价收盘价HS300主力成交量 主力持仓量 2010-7-12 2660.6 2674.6 2689.4 2729.0 2676.2 289268 19620 2010-7-13 2626.0 2638.0 2651.6 2692.4 2634.6 269627 14223 2010-7-14 2647.0 2654.6 2668.8 2710.8 2653.6 209930 10544 2010-7-15 2604.0 2610.8 2625.8 2662.0 2608.5 79047 4004 2010-7-16 2596.0 2620.6 2634.4 2667.2 2616.1 15142 1245 当日涨跌幅 -0.31%0.38% 0.33%0.20%0.29% 周度涨跌幅 -2.04%-1.64% -1.66%-2.11%-1.17% 当月合约 下月合约 季月09合约 季月12合约 日期 基差 上边界 下边界 基差 上边界下边界基差上边界下边界 基差 上边界下边界2010-7-12 -15.6 16.7 -16.5 -1.6 29.6 -28.8 13.2 38.8 -39.9 52.8 68.7 -75.8 2010-7-13 -8.6 16.0 -15.9 3.4 28.8 -28.0 17.0 37.9 -38.9 57.8 67.3 -74.2 2010-7-14 -6.6 15.8 -15.7 1.0 14.4 -42.1 15.2 37.8 -38.8 57.2 67.5 -74.3 2010-7-15 -4.5 15.1 -15.1 2.3 14.2 -40.7 17.3 36.9 -37.7 53.5 66.1 -72.6 2010-7-16 -20.1 14.8 -14.8 4.5 14.2 -40.1 18.3 36.7 -37.4 51.1 66.0 -72.4 套利机会 无 无 无 无 日期 下月-当月 季月09-当月 季月12-当月 季月09-下月 季月12-下月 季月12-季月09 2010-7-12 14.0 28.8 68.4 14.8 54.4 39.6 2010-7-13 12.0 25.6 66.4 13.6 54.4 40.8 2010-7-14 7.6 21.8 63.8 14.2 56.2 42.0 2010-7-15 6.8 21.8 58.0 15.0 51.2 36.2 2010-7-16 24.6 38.4 71.2 13.8 46.6 32.8 股指期货2010年投资策略 IF指数成交量和持仓量走势图010000020000030000040000050000060000010-4-1610-4-2010-4-2210-4-2610-4-2810-4-3010-5-510-5-710-5-1110-5-1310-5-1710-5-1910-5-2110-5-2510-5-2710-5-3110-6-210-6-410-6-810-6-1010-6-1710-6-2110-6-2310-6-2510-6-2910-7-110-7-510-7-710-7-910-7-1310-7-1505000100001500020000250003000035000成交量持仓量 基差图表-50.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.010-4-1610-4-2310-4-3010-5-710-5-1410-5-2110-5-2810-6-410-6-1110-6-1810-6-2510-7-210-7-910-7-16当月基差下月基差季月09基差季月12基差 股指期货2010年投资策略 跨期价差图表0.050.0100.0150.0200.0250.010-4-1610-4-2310-4-3010-5-710-5-1410-5-2110-5-2810-6-410-6-1110-6-1810-6-2510-7-210-7-910-7-16下月-当月季月09-当月季月12-当月季月09-下月季月12-下月季月12-季月09 当月合约非套利区间-100-5005010010-4-1610-4-2310-4-3010-5-710-5-1410-5-2110-5-2810-6-410-6-1110-6-1810-6-2510-7-210-7-910-7-16上边界下边界基差 股指期货2010年投资策略 下月合约非套利区间-150-100-5005010015010-4-1610-4-2310-4-3010-5-710-5-1410-5-2110-5-2810-6-410-6-1110-6-1810-6-2510-7-210-7-910-7-16基差上边界下边界 1009合约非套利区间-200-100010020030010-4-1610-4-2310-4-3010-5-710-5-1410-5-2110-5-2810-6-410-6-1110-6-1810-6-2510-7-210-7-910-7-16基差上边界下边界 股指期货2010年投资策略 1012合约非套利区间-150-100-5005010015020025030010-4-1610-4-2310-4-3010-5-710-5-1410-5-2110-5-2810-6-410-6-1110-6-1810-6-2510-7-210-7-910-7-16基差上边界下边界 3、沪深300权重股数据统计 排名 代码 简称 收盘（元）权重（%）涨跌 涨跌幅（%） 指数贡献点1 600036 招商银行 13.65 3.98 0.09 0.67 0.62 2 601318 中国平安 46.51 3.59 0.00 0.00 0.00 3 601328 交通银行 6.06 2.90 -0.03 -0.44 -0.30 4 600016 民生银行 5.26 2.73 -0.02 -0.38 -0.25 5 601166 兴业银行 24.52 2.37 -0.13 -0.51 -0.29 6 600000 浦发银行 14.15 2.24 0.05 0.35 0.19 7 600030 中信证券 11.45 1.83 -0.06 -0.51 -0.22 8 000002