PVC周报：电石价格不断上涨，PVC成本或进一步抬升

混沌天成研究院 能源化工组 联系人：马志攀 ：18939716809 ：mazp@chaosqh.com 从业资格号：F3070998 电石价格不断上涨，PVC 成本或进一步抬升 观点概述： 纯碱：本周 PVC 厂家开工稍有下降。受内蒙能耗双控影响，电石开工下降，价格不断上涨，山东外采电石厂家生产成本大涨，当前成本 8199 元/吨，较节前提升了 1150 元/吨，电石价格仍有继续上涨预期，对 pvc 形成成本支撑。 需求方面，当前仍处房地产竣工周期内，今年 pvc 整体较好，国家十四五中重点提到老旧小区改造，pvc 用量有望继续增加。海外供应仍受疫情或突发事件影响，pvc 出口需求仍较好。当前 pvc 市场价格处于较高位置，下游加工厂成本压力较大，开工提升较慢，高价向下传导仍需一定时间。 策略建议： pvc 厂家开工负荷受成本影响稍有下降，但仍处于高位，后市进入春检阶段，开工有望下降。下游加工成成本压力较大，高价向下传导需要一定时间，整体向好，预期行情震荡偏多。 风险提示： 疫情出现反复。 求真 细节 科技 无界 2021年3月13日 PVC周报 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 一、 供需状况 1、PVC 供需状况分析 图表 1：PVC 周度要点 供给：本周 pvc 厂家整体开工负荷 85.1，环比下降 0.87 个百分点。其中电石法 PVC 开工负荷 87.18%，环比下降 0.88%，乙烯法 PVC 开工负荷 77.03%，环比下降 0.82 个百分点。 受内蒙能耗双控影响，电石开工下降，价格持续上涨，影响部分 pvc 厂家开工。周内泰州联成、泰山盐化、鲁泰化学、河南联创等开工负荷略下降，湖北宜化、河北聚隆、云南能投等开工小幅提升，多数企业高位平稳。 需求：本周 PVC 市场交投不佳，价格偏高，贸易商仍多观望为主，下游制品企业已经复工，但由于原料价格偏高，制品企业成本压力较大，多数刚需采购为主，下游接受高价仍需要一段时间。 库存：本周华东地区社会仓库库存继续保持下降趋势，环比上周五下降 3.26%，同比去年同期下降 22.64%。（同比去年农历下降 13.46%，农历日期计）。 成本：春节后受内蒙能耗双控影响，电石价格不断上涨，电石法 pvc 生产成本不断抬升。本周山东外采电石 pvc 厂家成本 8199 元/吨，较上周上涨 607 元/吨。 利润：本周 pvc 价格回落，成本抬升，电石法 pvc 毛利润下降。山东电石法 pvc 厂家毛利润390 元/吨，较上周下降 645 元/吨。华东乙烯法 pvc 厂家毛利润 1115 元/吨，较上周下降 26元/吨。 数据来源：卓创资讯 ,混沌天成研究院 2、PVC 供需数据 图表 2：PVC 周度开工率 图表 3：电石法周度开工率 606570758085901月3日1月14日1月26日2月9日2月23日3月8日3月23日4月10日4月26日5月11日5月28日6月14日6月29日7月16日8月2日8月17日9月3日9月20日10月8日10月25日11月9日11月26日12月13日12月28日%pvc周度开工率2018年2019年2020年2021年 60657075808590951月3日1月13日1月25日2月9日2月22日3月4日3月17日3月31日4月14日4月28日5月12日5月26日6月9日6月23日7月7日7月21日8月4日8月18日9月1日9月15日9月29日10月18日11月1日11月15日11月29日12月13日12月27日%电石法pvc开工率2017年2018年2019年2020年2021年 数据来源：卓创资讯 ,混沌天成研究院 数据来源：卓创资讯,混沌天成研究院 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 图表 4：乙烯法周度开工率 图表 5：PVC 月度产量 505560657075808590951月3日1月13日1月25日2月9日2月22日3月4日3月17日3月31日4月14日4月28日5月12日5月26日6月9日6月23日7月7日7月21日8月4日8月18日9月1日9月15日9月29日10月18日11月1日11月15日11月29日12月13日12月27日%乙烯法pvc开工率2017年2018年2019年2020年2021年 1401501601701801902002101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨pvc月产量2017年2018年2019年2020年2021年 数据来源：卓创资讯 ,混沌天成研究院 数据来源：卓创资讯,混沌天成研究院 图表 6：PVC 华东华南仓库周度库存 图表 7：PVC 华东仓库周度库存 01020304050601月1日1月12日1月24日2月7日2月21日3月3日3月16日3月30日4月13日4月27日5月11日5月25日6月8日6月22日7月6日7月20日8月3日8月17日8月31日9月14日9月28日10月18日11月1日11月15日11月29日12月13日12月27日万吨pvc华东华南库存2017年2018年2019年2020年2021年 051015202530351月1日1月12日1月24日2月7日2月21日3月3日3月16日3月30日4月13日4月27日5月11日5月25日6月8日6月22日7月6日7月20日8月3日8月17日8月31日9月14日9月28日10月18日11月1日11月15日11月29日12月13日12月27日万吨pvc华东库存2017年2018年2019年2020年2021年 数据来源：卓创资讯 ,混沌天成研究院 数据来源：卓创资讯,混沌天成研究院 图表 8：PVC 华南仓库周度库存 图表 9：PVC 进出口量 0246810121416181月1日1月12日1月24日2月7日2月21日3月3日3月16日3月30日4月13日4月27日5月11日5月25日6月8日6月22日7月6日7月20日8月3日8月17日8月31日9月14日9月28日10月18日11月1日11月15日11月29日12月13日12月27日万吨pvc华南库存2017年2018年2019年2020年2021年 024681012141618201/1/20155/1/20159/1/20151/1/20165/1/20169/1/20161/1/20175/1/20179/1/20171/1/20185/1/20189/1/20181/1/20195/1/20199/1/20191/1/20205/1/20209/1/2020万吨pvc进出口量pvc月度进口量pvc月度出口量 数据来源：卓创资讯 ,混沌天成研究院 数据来源：卓创资讯,混沌天成研究院 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 图表 10：电石法 pvc 市场出库价（20190102-20210311） 图表 11：电石法 pvc 杭州市场出库价 400050006000700080009000100001/2/20193/2/20195/2/20197/2/20199/2/201911/2/20191/2/20203/2/20205/2/20207/2/20209/2/202011/2/20201/2/20213/2/2021元/吨电石法pvc市场出库价电石法pvc上海市场出库价电石法pvc杭州市场出库价电石法pvc常州市场出库价电石法pvc无锡市场出库价电石法pvc广州市场出库价 50005500600065007000750080008500900095001月2日1月16日1月30日2月13日2月27日3月13日3月27日4月10日4月24日5月9日5月23日6月6日6月20日7月4日7月18日8月1日8月15日8月29日9月12日9月26日10月17日10月31日11月14日11月28日12月12日12月26日元/吨电石法pvc杭州市场出库价2017年2018年2019年2020年2021年 数据来源：卓创资讯 ,混沌天成研究院 数据来源：卓创资讯 ,混沌天成研究院 图表 12：乙烯法和电石法 pvc 价差 图表 13：山东电石法 pvc 成本（20190102-20210311） 02004006008001000120014005000550060006500700075008000850090009500100002019/1/22019/3/22019/5/22019/7/22019/9/22019/11/22020/1/22020/3/22020/5/22020/7/22020/9/22020/11/22021/1/22021/3/2元/吨乙烯法和电石法pvc价差乙烯法和电石法pvc价差电石法pvc杭州市场出库价乙烯法pvc杭州市场价 500055006000650070007500800085001/4/20193/4/20195/4/20197/4/20199/4/201911/4/20191/4/20203/4/20205/4/20207/4/20209/4/202011/4/20201/4/20213/4/2021元/吨山东电石法pvc日度含税成本山东电石法pvc日度含税成本 数据来源：卓创资讯 ,混沌天成研究院 数据来源：卓创资讯 ,混沌天成研究院 图表 14：pvc 毛利润（20190104-20210311） 图表 15：烧碱周度开工率（20200903-20210311） -1500-1000-5000500100015002000250030001/4/20193/4/20195/4/20197/4/20199/4/201911/4/20191/4/20203/4/20205/4/20207/4/20209/4/202011/4/20201/4/20213/4/2021元/吨pvc毛利润电石法pvc山东厂家利润电石法pvc内蒙厂家利润单体法pvc华东厂家利润 7072747678808284862020/9/32020/9/172020/10/12020/10/152020/10/292020/11/122020/11/262020/12/102020/12/242021/1/72021/1/212021/2/42021/2/182021/3/4%烧碱周度开工率 数据来源：卓创资讯 ,混沌天成研究院 数据来源：卓创资讯 ,混沌天成研究院 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 图表 16：山东氯碱也起 ECU 成本 图表 17：烧碱毛利润（20190314-20210311） 150015501600165017001750180018502016/1/42016/4/42016/7/42016/10/42017/1/42017/4/42017/7/42017/10/42018/1/42018/4/42018/7/42018/10/42019/1/42019/4/42019/7/42019/10/42020/1/42020/4/42020/7/42020/10/42021/1/4元/吨山东氯碱企业ECU日度含税成本 -400-2000200400600800