PVC周报： 电石供需再次趋紧，或推动PVC成本不断抬升
混沌天成研究院 能源化工组 联系人：马志攀 ：18939716809 ：mazp@chaosqh.com 从业资格号：F3070998 电石供需再次趋紧，或推动 PVC 成本不断抬升 观点概述： 本周 PVC 厂家开工负荷 83.56%，较上周提升 5.26 个百分点，PVC企业检修季即将结束，后市计划检修企业逐步减少，预期后市 PVC开工负荷逐步开始回升。 PVC 开工负荷提升之后，电石供需再次紧张，价格大幅提升。宁夏限产和内蒙限电影响部分电石供应，预期后市电石价格继续上涨。 当前 PVC 企业检修季即将结束，开工负荷提升。需求端处于淡季，国外疫情好转供给逐步恢复，出口订单减少。下游逢低补货，维持刚需。电石供需再次趋紧，后市行情或受电石价格上涨影响较大，预期行情震荡偏强。从房地产周期看，今年是地产竣工年，预期旺季需求较好，虽然房地产政策收紧，销售趋弱，房地产竣工预期稍有减弱，但不影响整体需求。 策略建议： 逢低做多。 风险提示： 疫情出现反复，原油价格大幅波动。 求真 细节 科技 无界 2021年6月12日 PVC周报 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 一、 供需状况 1、PVC 供需状况分析 图表 1：PVC 周度要点 供给：本周 PVC 整体开工负荷 83.56%，环比上升 5.26 个百分点；其中电石法 PVC 开工负荷84.07%， 环比上升 6.86 个百分点；乙烯法 PVC 开工负荷 81.56%，环比下降 0.99 个百分点。 本周国内 PVC 检修企业继续减少，前期检修企业陆续恢复。PVC 企业处于检修季，6 月份计划检修企业逐步减少，预期后市 PVC 开工负荷逐步开始回升。 需求：本周下游 PVC 制品企业开工整体一般，逢低补货，维持刚需。进入 6 月，季节性淡季影响，北方农忙，南方炎热，部分下游制品开工受限；并且华南地区仍在不定期限电，下游开工仍受影响。下游整体原料库存低位，逢低补货，高价抵触。 库存：截至 6 月 4 日，华东及华南样本仓库总库存 16.28 万吨，较 5 月 28 日减少 5.79 个百分点，同比减少 47.8 个百分点。上周国内 PVC 市场区间窄幅震荡，终端刚需补货为主，另外近期上游集中检修，供应量也出现一定减少，华东及华南库存继续减少。 成本：近期 PVC 开工提升，电石供需再次紧张，电石法 PVC 企业成本提升。本周山东外采电石 PVC 厂家成本 7903 元/吨，较上周增加 242 元/吨。 利润：山东电石法 PVC 厂家毛利润 1196 元/吨，较上周下降 267 元/吨。华东乙烯法 PVC 厂家毛利润-795 元/吨，较上周下降 24 元/吨。 进出口：本周国内 PVC 粉出口套利窗口仍然关闭，出口接单一般。本周 PVC 市场整体价格重心小幅下移，截至周四，天津市场电石料价格 9110 元/吨左右，折合 1275 美元/吨 FOB 天津的成本价；但国际市场转弱，国内 PVC 出口新接订单减少，部分出口报盘在 1280 美元/吨，但成交受阻，听闻 1260 美元/吨有成交。综合看，出口优势降低，套利窗口处于关闭状态。 重点关注：1、电石供给受政策影响较大，内蒙能耗双控政策或成为常态，需要继续关注政策走向。宁夏地区电石等行业能耗双控政策陆续出炉，部分电石产量受到影响，后市 PVC 开工提升，电石价格或继续冲高。 2、国际疫情情况改善，欧美有加速复苏迹象，海外停工产能持续恢复。 3、大宗商品暴涨之后，国家政策管控价格，宏观情绪偏弱。 数据来源：卓创资讯，隆众资讯，混沌天成研究院 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 2、PVC 供需数据 图表 2：PVC 周度开工率 图表 3：电石法周度开工率 606570758085901月3日1月14日1月26日2月9日2月23日3月8日3月20日4月1日4月13日4月26日5月7日5月20日6月1日6月14日6月29日7月16日8月2日8月17日9月3日9月20日10月8日10月25日11月9日11月26日12月13日12月28日%pvc周度开工率2018年2019年2020年2021年 60657075808590951月3日1月14日1月28日2月14日2月28日3月11日3月24日4月6日4月19日4月30日5月13日5月26日6月8日6月22日7月7日7月23日8月9日8月24日9月8日9月24日10月13日10月29日11月15日11月30日12月15日12月31日%电石法pvc开工率2017年2018年2019年2020年2021年 数据来源：卓创资讯 ,混沌天成研究院 数据来源：卓创资讯,混沌天成研究院 图表 4：乙烯法周度开工率 图表 5：PVC 月度产量 505560657075808590951月3日1月14日1月28日2月14日2月28日3月11日3月24日4月6日4月19日4月30日5月13日5月26日6月8日6月22日7月7日7月23日8月9日8月24日9月8日9月24日10月13日10月29日11月15日11月30日12月15日12月31日%乙烯法pvc开工率2017年2018年2019年2020年2021年 1401501601701801902002101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨pvc月产量2017年2018年2019年2020年2021年 数据来源：卓创资讯 ,混沌天成研究院 数据来源：卓创资讯,混沌天成研究院 图表 6：PVC 华东华南仓库周度库存 图表 7：PVC 华东仓库周度库存 01020304050601月1日1月13日1月26日2月12日2月26日3月10日3月23日4月5日4月17日4月30日5月12日5月25日6月7日6月22日7月7日7月24日8月9日8月24日9月8日9月25日10月16日11月1日11月16日12月1日12月18日万吨pvc华东华南库存2017年2018年2019年2020年2021年 051015202530351月1日1月13日1月26日2月12日2月26日3月10日3月23日4月5日4月17日4月30日5月12日5月25日6月7日6月22日7月7日7月24日8月9日8月24日9月8日9月25日10月16日11月1日11月16日12月1日12月18日万吨pvc华东库存2017年2018年2019年2020年2021年 数据来源：卓创资讯 ,混沌天成研究院 数据来源：卓创资讯,混沌天成研究院 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 图表 8：PVC 华南仓库周度库存 图表 9：PVC 进出口量 0246810121416181月1日1月13日1月26日2月12日2月26日3月10日3月23日4月5日4月17日4月30日5月12日5月25日6月7日6月22日7月7日7月24日8月9日8月24日9月8日9月25日10月16日11月1日11月16日12月1日12月18日万吨pvc华南库存2017年2018年2019年2020年2021年 0510152025301/1/20155/1/20159/1/20151/1/20165/1/20169/1/20161/1/20175/1/20179/1/20171/1/20185/1/20189/1/20181/1/20195/1/20199/1/20191/1/20205/1/20209/1/20201/1/2021万吨pvc进出口量pvc月度进口量pvc月度出口量 数据来源：卓创资讯 ,混沌天成研究院 数据来源：卓创资讯,混沌天成研究院 图表 10：电石法 pvc 市场出库价（20190102-20210611） 图表 11：电石法 pvc 杭州市场出库价 400050006000700080009000100004/8/20196/8/20198/8/201910/8/201912/8/20192/8/20204/8/20206/8/20208/8/202010/8/202012/8/20202/8/20214/8/20216/8/2021元/吨电石法pvc市场出库价电石法pvc上海市场出库价电石法pvc杭州市场出库价电石法pvc常州市场出库价电石法pvc无锡市场出库价电石法pvc广州市场出库价 5000550060006500700075008000850090009500100001月2日1月16日1月30日2月13日2月27日3月13日3月27日4月10日4月24日5月9日5月23日6月6日6月20日7月4日7月18日8月1日8月15日8月29日9月12日9月26日10月17日10月31日11月14日11月28日12月12日12月26日元/吨电石法pvc杭州市场出库价2017年2018年2019年2020年2021年 数据来源：卓创资讯 ,混沌天成研究院 数据来源：卓创资讯 ,混沌天成研究院 图表 12：乙烯法和电石法 pvc 价差 图表 13：山东电石法 pvc 成本（20190102-20210611） 02004006008001000120014005000550060006500700075008000850090009500100002019/4/82019/6/82019/8/82019/10/82019/12/82020/2/82020/4/82020/6/82020/8/82020/10/82020/12/82021/2/82021/4/82021/6/8元/吨乙烯法和电石法pvc价差乙烯法和电石法pvc价差电石法pvc杭州市场出库价乙烯法pvc杭州市场价 5000550060006500700075008000850090009500100004/11/20196/11/20198/11/201910/11/201912/11/20192/11/20204/11/20206/11/20208/11/202010/11/202012/11/20202/11/20214/11/20216/11/2021元/吨山东电石法pvc日度含税成本山东电石法pvc日度含税成本 数据来源：卓创资讯 ,混沌天成研究院 数据来源：卓创资讯 ,混沌天成研究院 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 图表 14：pvc 毛利润（20190104-20210611） 图表 15：烧碱周度开工率（20200903-20210611） -1500-1000-5000500100015002000250030004/12/20196/12/20198/12/201910/12/201912/12/20192/12/20204/12/20206/12/20208/12/202010/12/202012/12/20202/12/20214/12/2021元/吨pvc毛利润电石法pvc山东厂家利润电石法pvc内蒙厂家利润单体法pvc华东厂家利润 7072747678808284862020/9/32020/9/172020/10/12020/10/152020/10/292020/11/122020/11/262020/12/102020/12/242
