机械设备行业周观点：2月份挖掘机销量增速超200%

万联证券请阅读正文后的免责声明 8*[Table_MainInfo] 证券研究报告|机械设备 2月份挖掘机销量增速超200% 强于大市（维持） ——机械设备行业周观点 日期：2021年03月14日 【本周核心观点】： ⚫ 上周（2021.3.8-2021.3.12）申万机械设备行业指数涨幅为-4.16%，同期沪深300指数涨幅为-2.21%，机械行业相对沪深300指数跑输1.95pct。 ⚫ 工程机械：根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2021年2月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品28,305台，同比涨幅205%；其中国内市场销量24,562台，同比涨幅255.5%；出口销量3,743台，同比涨幅57.9%。工程机械市场需求旺盛，三一重工、中联重科春节首批交付产品总价均超过10亿元，随着3月挖掘机传统销售旺季的到来，挖掘机市场的高景气度或将持续。我们认为工程机械市场周期性减弱成长性增强，未来几年将整体保持小幅波动。本轮周期中行业龙头市场份额持续提升、经营效率改善、更加重视对核心技术的掌握及智能化生产，龙头强者恒强趋势明显，在小幅波动的周期中龙头企业有望带来超预期的业绩弹性。 ⚫ 工业机器人：根据国家统计局数据，12月工业机器人产量为29,706套，同比大幅增长32.4%；2020年全年生产237,068套，同比增长19.1%，创我国工业机器人单年产量新高。2020年3月份以来我国工业机器人产量快速恢复，行业回暖的信号明显。2021年2月中国制造业PMI录得50.6，制造业景气度持续回升。2021年政府工作报告提出要扩大制造业设备更新和技术改造投资，发展工业互联网，加大5G网络和千兆光网建设力度。我们认为自动化改造将是制造业设备投资的重点方向，工业机器人、数控机床等自动化产品有望深度受益于政策的鼓励。建议关注掌握核心技术的关键零部件、本体企业及具有规模优势的系统集成企业。 ⚫ 油服设备：根据国家统计局数据，12月份天然气、原油产量分别同比增长13.7%、0.9%，国内油气增产稳步推进。根据ECF报道，2020年中国石油国内油气产量当量历史突破2亿吨，天然气产量当量突破1亿吨，同比增加116亿立方米，是历史增量最大的一年。2月24日，中石油召开2021年页岩油勘探开发推进会，中石油集团副总经理焦方正强调要勇担责任使命，全力加快推进页岩油勘探开发，高质量保持原油产量稳中上升，为保障国家能源安全做出新贡献。我们认为保障能源安全仍将是中长期主线，油服设备是保障能源安全的关键，建议关注业绩确定性较高的油服设备龙头企业。 【风险提示】： ⚫ 疫情防控进展不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，相关个股业绩不达预期风险等。 [Table_IndexPic] 行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期：2021年03月12日 [Table_DocReport] [Table_AuthorInfo] 分析师: 江维 执业证书编号： S0270520090001 电话： 010-56508507 邮箱： jiangwei@wlzq.com [Table_AssociateInfo] 研究助理: 卢大炜 电话： 021-60883481 邮箱： ludw@wlzq.com.cn -11%1%12%24%35%47%机械设备沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 目录 1、行情回顾 ............................................................ 3 1.1 机械设备板块周涨跌情况 ............................................. 3 1.2 机械设备板块估值情况 ............................................... 4 2、行业跟踪 ............................................................ 5 2.1 工程机械 ........................................................... 5 2.2 油服设备 ........................................................... 7 2.3 半导体设备 ......................................................... 8 2.4 工业机器人 ......................................................... 9 3、重点公司资讯 ....................................................... 10 4、投资建议 ........................................................... 10 5、风险提示 ........................................................... 10 图表1：申万一级子行业上周涨跌幅情况 ................................... 3 图表2：申万机械设备子行业上周涨跌幅情况 ............................... 3 图表3：申万机械设备行业个股周涨跌幅前五 ............................... 4 图表4：申万机械设备行业估值情况（PETTM） ................................ 4 图表5：申万机械设备子行业估值情况（PETTM） .............................. 4 图表6：挖掘机销量及同比增速 ........................................... 5 图表7：小松挖掘机开机小时数 ........................................... 5 图表8：庞源租赁用于装配建筑的塔吊使用情况 ............................. 6 图表9：庞源指数及每周签约量 ........................................... 6 图表10：天然原油产量及同比增速 ........................................ 7 图表11：天然气产量及同比增速 .......................................... 7 图表12：半导体设备进口数量及累计同比 .................................. 8 图表13：半导体设备进口金额及累计同比 .................................. 8 图表14：工业机器人产量 ................................................ 9 图表15：日本工业机器人定单情况 ........................................ 9 mNoNrRtMuMmNsQnRsOvNnR6MbPbRtRoOpNnMiNoOnOfQnMtO8OrQqPxNoOsQvPsOoP万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 1、行情回顾 1.1 机械设备板块周涨跌情况 上周（2021.3.8-2021.3.12）申万机械设备行业指数涨幅为-4.16%，同期沪深300指数涨幅为-2.21%，机械行业相对沪深300指数跑输1.95pct。申万28个一级行业有9个上涨，机械设备行业涨幅排名第23位，总体表现位于下游。 图表1：申万一级子行业上周涨跌幅情况 资料来源：wind，万联证券研究所 上周申万机械设备子行业中涨幅较大/跌幅较小的有重型机械、环保设备、金属制品、铁路设备、制冷空调设备等；跌幅较大/涨幅较小的子行业有冶金矿采化工设备、工程机械、农用机械、磨具磨料、内燃机等。 图表2：申万机械设备子行业上周涨跌幅情况 资料来源：wind，万联证券研究所 个股方面，节前一周机械设备行业涨幅靠前的个股有台海核电、雪浪环境、川润股份、大金重工、南风股份等；个股跌幅前五为：利君股份、华昌达、埃斯顿、大叶股份、-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%公用事业(SW)钢铁(SW)采掘(SW)休闲服务(SW)有色金属(SW)建筑装饰(SW)建筑材料(SW)银行(SW)交通运输(SW)房地产(SW)化工(SW)电气设备(SW)纺织服装(SW)家用电器(SW)非银金融(SW)综合(SW)轻工制造(SW)商业贸易(SW)食品饮料(SW)汽车(SW)医药生物(SW)通信(SW)机械设备(SW)传媒(SW)农林牧渔(SW)计算机(SW)电子(SW)国防军工(SW)-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%重型机械环保设备金属制品铁路设备制冷空调设备纺织服装设备机床工具印刷包装机械楼宇设备仪器仪表机械基础件其它通用机械其它专用机械内燃机磨具磨料农用机械工程机械冶金矿采化工设备 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 11 页 杰瑞股份。 图表3：申万机械设备行业个股周涨跌幅前五 涨幅前5的个股 跌幅前5的个股 股票代码 简称 涨跌幅 股票代码 简称 涨跌幅 002366.SZ 台海核电 33.33% 002651.SZ 利君股份 -17.35% 300385.SZ 雪浪环境 16.15% 300278.SZ 华昌达 -16.67% 002272.SZ 川润股份 15.78% 002747.SZ 埃斯顿 -15.12% 002487.SZ 大金重工 14.75% 300879.SZ 大叶股份 -14.51% 300004.SZ 南风股份 10.95% 002353.SZ 杰瑞股份 -14.34% 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2 机械设备板块估值情况 估值方面，2021年3月12日申万机械设备板块整体PETTM为31.32倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。 图表4：申万机械设备行业估值情况（PETTM） 资料来源：wind，万联证券研究所 在子行业中，纺织服装设备、磨具磨料及内燃机板块PETTM较高，估值水平处于较高分位；印刷包装机械、环保设备及铁路设备板块的估值水平趋近于最低分位。 图表5：申万机械设备子行业估值情况（PETTM） 子行业 PETTM 子行业 PETTM 纺织服装设备(申万) 90.70 机械基础件(申万) 38.09 磨具磨料(申万) 90.36 制冷空调设备(申万) 35.44 内燃机(申万) 60.20 仪器仪表III(申万) 35.03 重型机械(申万) 58.82 冶金矿采化工设备(申万) 32.98 其它专用机械(申万) 58.70 楼宇设备(申万) 23.25 农用机械(申万) 55.27 工程机械(申万) 20.46 机床工具(申万) 51.83 铁路设备(申万) 20.28 其它通用机械(申万) 49.35 环保设备(申万) 17.57 金属制品III(申万) 41.50 印刷包装机械(申万) 15.60 资料来源：wind，万联证券研究所 0204060801001201401602015年3月2015年7月2015年11月2016年3月2