万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|机械设备 CME预计9月挖掘机销量增速达64% 强于大市（维持） ——机械设备行业周观点 日期：2020年09月26日 【本周核心观点】： ⚫ 上周（2020.9.14-2020.9.18）申万机械设备行业指数涨幅为4.47%，同期沪深300指数涨幅为2.37%，机械行业相对沪深300指数跑赢2.10pct。 ⚫ 工程机械：根据CME预估，9月挖掘机销量有望达26,000台，同比增长64%左右；其中国内市场预估销量23000台，同比增速74%左右。在“双循环”发展理念、“两新一重”、环保政策加码等战略方向的指引下，工程机械内需市场保持旺盛，全年保持高增长无忧。同时市场进一步向龙头集中，行业强者恒强趋势明显。随着疫情影响的缓解，国内经济恢复稳定增长，货币政策或将逐步恢复常态，2021年新增专项债额度或将低于今年的3.75万亿，但仍可能维持高位，基建对工程机械销量的支撑仍然存在。目前工程机械主机厂龙头估值位于历史底部，具有一定安全边际。继续建议关注工程机械龙头主机厂及配件企业。 ⚫ 油服设备：根据国家统计局数据，8月份天然气、原油产量分别同比增长3.7%、2.3%，国内油气增产稳步推进。在下半年的业务展望方面，中石油、中石化均将稳油增气放在重要位置，中海油强调加大国内油气勘探力度。9月11日，习近平总书记指出，我国石油对外依存度达到70%以上，油气勘探开发、新能源技术发展不足。最高领导人再次对油气行业提出要求，后续有望出台具体政策跟进，促进国内油气勘探，油服设备需求有望保持旺盛。建议关注估值位于底部，业绩确定性较高的油服设备龙头企业。 ⚫ 工业机器人：根据国家统计局数据，8月工业机器人产量为20,663套，同比大幅增长32.5%，增速创2018年6月以来新高，行业回暖的信号明显。从下游行业来看，8月汽车制造业工业增加值同比增长14.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值同比增长8.7%，汽车及3C产品制造业供给端持续扩张，有望提升制造企业的扩产意愿，拉动工业机器人的需求。建议关注掌握核心技术的本体企业及具有规模优势的系统集成企业。 ⚫ 半导体设备：国务院副总理韩正强调，长三角地区要率先探索关键核心技术攻关新型举国体制，在集成电路等重点领域和关键环节实现突破。在日前举办的第三代半导体产业发展高峰论坛上，与会专家纷纷表示我国第三代半导体基本形成了从晶体生长到器件研发制造的完整产业链，同时在第三代半导体关键市场的增速全球居前，潜在市场或将达到上万亿元。在“双循环”发展理念指引下，抢占核心技术、占据产业链上游核心地位是关键，建议关注在集成电路尤其是第三代半导体领域拥有技术优势的设备企业。 【风险提示】： ⚫ 疫情防控进展不及预期风险，国际油价回升不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，相关个股业绩不达预期风险等。 [Table_IndexPic] 行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期：2020年09月25日 [Table_DocReport] [Table_AuthorInfo] 分析师: 周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： 021-60883486 邮箱： zhoucl@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 卢大炜 电话： 021-60883481 邮箱： ludw@wlzq.com.cn -9%-1%7%15%22%30%机械设备沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 目录 1、行情回顾 ............................................................ 3 1.1 机械设备板块周涨跌情况 ............................................. 3 1.2 机械设备板块估值情况 ............................................... 4 2、行业跟踪 ............................................................ 5 2.1 工程机械 ........................................................... 5 2.2 油服设备 ........................................................... 7 2.3 半导体设备 ......................................................... 8 2.4 工业机器人 ........................................................ 10 3、重点公司资讯 ....................................................... 11 4、 投资建议 ......................................................... 12 5、风险提示 ........................................................... 12 图表1：申万一级子行业上周涨跌幅情况 ................................... 3 图表2：申万机械设备子行业上周涨跌幅情况 ............................... 3 图表3：申万机械设备行业个股周涨跌幅前五 ............................... 4 图表4：申万机械设备行业估值情况（PETTM） ................................ 4 图表5：申万机械设备子行业估值情况（PETTM） .............................. 4 图表6：挖掘机销量及同比增速 ........................................... 5 图表7：小松挖掘机开机小时数 ........................................... 5 图表8：庞源租赁用于装配建筑的塔吊使用情况 ............................. 6 图表9：庞源指数及每周签约量 ........................................... 6 图表10：天然原油产量及同比增速 ........................................ 7 图表11：天然气产量及同比增速 .......................................... 7 图表12：北美钻机数量（贝克休斯） ...................................... 8 图表13：全球半导体月销售额环比 ........................................ 8 图表14：全球半导体月销售额同比 ........................................ 8 图表15：全球半导体月销售额及同比增速 .................................. 9 图表16：半导体设备进口数量及累计同比 .................................. 9 图表17：半导体设备进口金额及累计同比 .................................. 9 图表18：工业机器人产量 ............................................... 10 图表19：日本工业机器人定单情况 ....................................... 11 CXOAyWkWbUMAvUzQvNwPpRuMtMaQaO7NoMqQnPmMiNmMuNfQnPvN8OmNrMwMpOpONZrNmO万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 13 页 1、行情回顾 1.1 机械设备板块周涨跌情况 上周（2020.9.21-2020.9.25）申万机械设备行业指数涨幅为-4.45%，同期沪深300指数涨幅为-3.53%，机械行业相对沪深300指数跑输0.92pct。申万28个一级行业有1个上涨，机械设备行业涨幅排名第17位，总体表现位于中游。 图表1：申万一级子行业上周涨跌幅情况 资料来源：wind，万联证券研究所 上周申万机械设备子行业中跌幅较小的有制冷空调设备、农用机械、铁路设备、印刷包装机械、机械基础件等；跌幅较大的子行业有楼宇设备、金属制品、仪器仪表、冶金矿采化工设备、磨具磨料等。 图表2：申万机械设备子行业上周涨跌幅情况 资料来源：wind，万联证券研究所 个股方面，上周机械设备行业涨幅靠前的个股有东方中科、锋龙股份、双良节能、金海环境、迦南科技等；个股跌幅前五为：豫金刚石、中坚科技、恒润股份、富瑞特装、-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%医药生物(SW)休闲服务(SW)纺织服装(SW)国防军工(SW)家用电器(SW)非银金融(SW)农林牧渔(SW)商业贸易(SW)食品饮料(SW)电气设备(SW)钢铁(SW)传媒(SW)银行(SW)综合(SW)通信(SW)轻工制造(SW)机械设备(SW)电子(SW)采掘(SW)计算机(SW)化工(SW)公用事业(SW)交通运输(SW)建筑装饰(SW)建筑材料(SW)房地产(SW)汽车(SW)有色金属(SW)-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%制冷空调设备农用机械铁路设备印刷包装机械机械基础件纺织服装设备环保设备重型机械内燃机机床工具其它专用机械工程机械其它通用机械磨具磨料冶金矿采化工设备仪器仪表金属制品楼宇设备 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 13 页 厚普股份。 图表3：申万机械设备行业个股周涨跌幅前五 涨幅前5的个股 跌幅前5的个股 股票代码 简称 涨跌幅 股票代码 简称 涨跌幅 002819.SZ 东方中科 31.76% 300402.SZ 豫金刚石 -25.45% 002931.SZ 锋龙股份 29.01% 002021.SZ 中坚科技 -22.85% 600481.SH 双良节能 16.26% 601798.SH 恒润股份 -20.62% 603311.SH 金海环境 14.45% 002896.SZ 富瑞特装 -17.47% 300412.SZ 迦南科技 11.91% 300275.SZ 厚普股份 -16.67% 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2 机械设备板块估值情况 估值方面，2020年9月25日申万机械设备板块整体PETTM为29.26倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。 图表4：申万机械设备行业估值情况（PETTM） 资料来源：wind，万联证券研究所 在子行业中，磨具磨料、重型机械及纺织服装设备板块PETTM较高，估值水平处于较高分位；印刷包装机械、工程机械及铁路设备板块的估值水平趋近于最低分位。 图表5：申万机械设备子行业估值情况（PETTM） 子行业 PETTM 子行业 PETTM 磨具磨料(申万) 106.08 机械基础件(申万) 48.19 重型机械(申万) 79.50