中炬高新发布2020年业绩快报，营收和归母净利润分别同比增长9.6%和23.9%。美味鲜子公司营收和归母净利润分别同比增长11.4%和2%，其中Q4营收和归母净利润分别同比增长14.8%和28.8%。公司全年毛利率同比提升，预计通过降本增效、产品结构升级、发挥上游议价能力等手段应对成本上涨。展望今年，随着疫情的逐步控制，餐饮渠道需求稳步恢复，公司在餐饮及商超渠道同步发力，全国化布局稳步推进，预计今年将在一定程度上实现收入回补。产能方面，公司中山厂区技改将重点对酱油各工序进行技术升级改造扩建，预计2021年3月动工，有望于2024年实现酱油、料酒产能扩产25万吨、2万吨，为公司长期发展垫定基础。预计公司20/21/22年营收分别为51.2/59.3/69.6亿元，同比+9.6%/15.7%/17.5%；归母净利润8.9/10.8/13.2亿元，同比+23.9%/20.9%/22.3%；对应PE为44/36/30倍，维持“买入”评级。
