北京市要求线下培训机构停课整治，引发市场对更长时间/更大范围线下培训停课的担忧。此次整治行动将引发市场对教培行业的政策担忧，但我们认为线下教培领头羊面临的政策风险有限，重申对新东方（EDU US）的买入评级。线下培训继续暂停，合规性成本上升，加速市场整合。线下教培领头羊政策风险有限，建议买入新东方。
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