每日头条：欧央行维持再融资利率0%不变，符合市场预期

每日头条 2021年3月12日星期五 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 欧央行维持再融资利率0%不变,符合市场预期 各國指數收市價日變動%年初至今%恒生指數293861.657.91國企指數113402.54-8.81上證綜合指數34372.368.01滬深300指數51282.4914.22創業板指數27472.6153.91日經225指數292120.60-5.32道瓊斯指數324860.58-7.00標普500指數39391.040.86納斯達克指數133992.5217.50羅素2000指數23392.31-10.06德國DAX指數145690.20-3.22法國CAC指數60340.72-17.05富時100指數67370.17-18.71俄羅斯指數35091.31-4.18預期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指數16.011.401.87國企指數15.111.521.52上證綜合指數15.851.532.02MSCI中國指數16.761.741.76道瓊斯指數30.956.531.61波幅指數收市價日變動%年初至今%VIX指數22.56-6.1274.89VHSI指數23.67-3.6252.34商品收市價日變動%年初至今%CBOT大豆連續14160.287.62LME銅連續90582.2116.63COMEX黃金連續17220.05-9.02COMEX白銀連續26.160.23-0.65ICE布油69.632.5534.42利率收市價日變動%年初至今%5年期美國國債0.79-0.38117.7310年期美國國債1.540.9267.585年期中國國債3.060.124.3910年期中國國債3.290.193.83資料來源：彭博、西證證券經紀 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法。  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2020年7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。12月的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：短期受美股回调、印花税提升预期等因素影响，存在一定回调风险。但长期依然看多低估值蓝筹、互联网、科技等新兴板块。  美股： 2月26日美国众议院投票通过了美国总统拜登提出的1.9 万亿美元新一轮经济救助计划。随着经济复苏，上游行将收益。当前美国国债收益率抬升，市场担忧随着就业和通胀的不断接近目标，美联储政策的转向，需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽車板塊：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型model y和大众的id 4都在上半年开始售卖。2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。 关键资讯：  美国总统拜登签署了1.9万亿美元的新冠纾困救助法案，标志着该法案正式生效。该法案是拜登政府任内的首个重大立法项目。包含向个人分发支票、延长失业保险、向州和地方政府拨款、提高疫苗接种和检测能力等多个方面。国际货币基金组织预计拜登1.9万亿美元的刺激计划将使美国GDP在未来三年增长5%至6%。  美国贸易代表办公室公告，拜登政府将把对大约99种来自中国医疗产品关税豁免延长至9月30日。这份清单涵盖从外科口罩、手套到血压袖带、X光机等各类物品。  中、美两国半导体行业协会经过多轮讨论磋商，宣布共同成立“中美半导体产业技术和贸易限制工作组”，将建立一个及时沟通的信息共享机制，交流有关出口管制、供应链安全、加密等技术和贸易限制等方面政策。  欧洲央行维持主要再融资利率在0%不变，维持存款利率在-0.50%不变，维持边际贷款利率在0.25%不变，符合市场预期。净购买将继续以200亿欧元/月速度进行。维持紧急抗疫购债计划（PEPP）规模保持在1.85万亿欧元，二季度购买紧急抗疫购债计划（PEPP）速度将显著加快。  欧洲央行上调今明两年CPI增速预期，预计今年GDP增长4.0%，此前预期3.9%；CPI同比上涨1.5%，此前预期1%；明年GDP增长4.1%，预期4.2%；CPI上涨1.2%，预期1.1%。  3月11日十三届全国人大四次会议以高票通过《全国人民代表大会关于完善香港特别行政区选举制度的决定》。 风险提示： 以上投研要点、行业研判是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 當天重要資料日期國家指數前值預測今值03/12美國3月12日天然氣鑽機數量(部)92.00 03/12美國3月12日原油鑽機數量(部)310.00 03/12美國3月12日鑽機數量當周值(部)403.00 03/12美國2月煉油廠加工量:美國(百萬桶/天)15.10 13.22 03/12德國2月CPI:環比(%)0.80 0.70 0.70 03/12德國2月CPI:同比(%)1.00 1.30 1.30 03/12英國1月工業生産指數:同比:季調(%)(3.29) 03/12英國1月貿易差額:季調(百萬英鎊)(14,315.00) 03/12英國1月製造業生産指數:同比:季調(%)(2.39) 03/12中國3月12日乙二醇開工率(%)72.91 03/12中國3月12日PTA開工率(%)84.87 03/12歐盟1月歐盟:工業生産指數:同比(%)(0.40) 03/12歐盟1月歐元區:工業生産指數:環比(%)(1.60) 0.30 03/12歐盟1月歐元區:工業生産指數:同比(%)(0.80) (2.70) 03/12美國2月PPI:最終需求:環比:季調(%)1.30 03/12美國2月PPI:最終需求:剔除食品和能源:環比:季調1.20 03/12美國2月PPI:最終需求:剔除食品和能源:同比:季調2.00 03/12美國2月PPI:最終需求:同比:季調(%)1.80 03/12美國2月核心PPI:環比:季調(%)0.80 03/12美國2月核心PPI:同比:季調(%)2.30 03/12美國3月密歇根大學消費者現狀指數86.20 03/12美國3月密歇根大學消費者預期指數70.70 資料來源：彭博、西證證券經紀 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机383.786.78-73.98中联重科115711.460.25-20.40东北电气420.68-2.17-62.47兖州煤业11718.460.84-36.62四川成渝1071.870.00-45.75中国铁建11864.93-0.97-42.35青岛啤酒16865.20-0.87-24.79比亚迪1211196.101.82-3.00江苏宁沪1779.02-1.62-14.25农业银行12883.180.36-14.85京城机电1871.77-1.52-63.92新华保险133630.001.16-47.80广州广船3178.040.00-69.41工商银行13985.570.64-8.01马鞍山钢铁3232.85-0.48-14.02丽珠医药151328.50-0.93-27.54上海石油化工3381.891.76-51.68中国中冶16181.930.76-45.24鞍钢股份3474.190.000.06中国中车17663.551.49-50.57江西铜业35817.860.86-39.41广发证券177611.162.21-35.83中国石油化工3864.34-0.58-12.32中国交通建设18003.821.14-50.33中国中铁3903.910.64-38.02晨鸣纸业18127.00-1.65-35.42广深铁路5251.54-0.68-36.36中煤能源18983.351.06-41.24深圳高速5487.74-0.56-19.94中国远洋19198.136.46-33.41南京熊猫电子5534.45-0.60-35.76民生银行19884.770.00-17.45郑煤机56412.404.57-12.59金隅股份20091.621.83-49.96山东墨龙5682.070.00-47.08中集集团203912.32-2.21-20.92北京北辰实业5881.500.00-40.46复星医药219633.804.37-22.49中国东方航空6703.650.00-34.19万科企业220230.901.64-10.22山东新华制药71923.255.15158.83金风科技220814.601.46-0.87中国国航7536.611.04-28.61广汽集团22387.347.36-39.83中兴通讯76321.004.76-39.47中国平安231899.100.363.86中国石油8573.04-0.37-38.03长城汽车233322.500.75-34.05白云山87420.001.99-37.24潍柴动力233822.150.82-2.59东江环保8955.770.21-36.62中国铝业26004.221.48-12.60华能国际电力9022.64-1.20-45.20中国太保260137.001.32-20.46安徽海螺水泥91451.002.36-13.20上海医药260714.381.91-31.14海信科龙92112.504.55-25.86中国人寿262816.481.55-53.62建设银行9396.55