每日头条：美联储维持利率在0%-0.25%不变，未调整资产购买计划

每日头条 2020年12月17日星期四 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 美联储维持利率在0%-0.25%不变，未调整资产购买计划 各國指數收市價日變動%年初至今%恒生指數264600.97-6.14國企指數104620.60-8.81上證綜合指數3367-0.018.01滬深300指數49540.1814.22創業板指數27610.0653.91日經225指數267570.26-5.32道瓊斯指數30155-0.15-7.00標普500指數37010.180.86納斯達克指數126580.5017.50羅素2000指數1953-0.36-10.06德國DAX指數135661.52-3.22法國CAC指數55480.31-17.05富時100指數65710.88-18.71俄羅斯指數32700.67-4.18預期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指數15.461.301.95國企指數13.061.331.82上證綜合指數15.621.502.08MSCI中國指數15.101.562.04道瓊斯指數29.686.431.64波幅指數收市價日變動%年初至今%VIX指數22.89-7.4074.89VHSI指數18.17-2.5752.34商品收市價日變動%年初至今%CBOT大豆連續1184-0.0425.53LME銅連續78360.6926.92COMEX黃金連續18560.2122.15COMEX白銀連續24.991.6440.14ICE布油51.080.63-22.61利率收市價日變動%年初至今%5年期美國國債0.36-1.36-78.6210年期美國國債0.91-0.33-52.685年期中國國債3.09-0.287.1510年期中國國債3.290.044.40資料來源：彭博、西證證券經紀 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法。  A股：对当前行情持谨慎乐观的态度。对上证权重板块相对乐观，应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。幷认为市场存在结构性风险和结构性机会。前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。当前人民币存在升值压力，看好优质的人民币资产。货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。未来政策边际变化视乎海外疫情走向，及国内经济恢复情况。亦关注时有发生的中印冲突(升级可能性较小)、台海局势等可能存在的市场风险因素。  港股：看多低估值蓝筹板块。看好互联网、科技等新兴板块。美国大选的不确定风险逐步解除。  美股：拜登顺利当选，对美国大规模财政刺激落地有利。对美国重返气候协定更为乐观，对新能源等节能减排等行业利好。国际贸易局势可能会有所缓解。但市场可能会担忧拜登加税政策的影响。后面将重点关注美国疫情政策的变化，经济复苏预期的变化。 行业研判：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明  新能源汽车板块：新能源汽车产业链预计迎来基本面复苏，由于2019年上半年基数较高，叠加今年疫情影响，上半年新能源汽车销量下滑37%，随着下半年疫情的好转和去年下半年的低基数，预计从2020年第三季度开始新能源汽车迎来销量拐点，下半年国内同比增速有望回升到20-30%，新能源汽车上游和中游都将迎来需求复苏期。且欧洲的传统汽车厂商均在转型往新能源汽车方面发展，无论在企业端还是政府端都在力推清洁能源汽车，转型决心坚决，长期看好行业的发展。 关键资讯：  美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，将超额准备金率（IOER）维持在0.1%不变，将贴现利率维持在0.25%不变，符合市场的普遍预期；委员们一致同意此次的利率决定。美联储表示，将继续购买债券，直至目标取得实质性进展。美联储预测显示，1名委员预计将在2022年加息，5名委员预计将在2023年加息。美联储表示，将继续每月至少购买1200亿美元的债券，直到在实现委员会的最大就业和价格稳定目标方面取得实质性进展为止。  美联储FOMC经济预期：预计2020年GDP萎缩幅度将小于9月的预测，但2021年和2022年的增速将高于9月的预测；2021年底GDP增速预期中值为4.2%，9月预期为4%。2020年底PCE通胀预期中值为1.2%，9月预期为1.2%；2020年底核心PCE通胀预期中值为1.4%，9月预期为1.5%。2020年底失业率预期中值为6.7%，9月预期为7.6%。  商务部国际贸易经济合作研究院发布《中国自由贸易试验区发展报告2020》指出，自贸试验区在产业集聚上积极推动制度和政策创新，加快打造产业新高地。如2019年底，上海临港新片区产业地图发布，7个重大产业项目签约落地，涉及总投资超150亿元。 風險提示： 以上投研要點、行業研判是基于我們研究團隊的視野範圍及可靠資料來源而擬備。幷非在掌握全部市場信息下做出的理解。市場可能會出現超過預期的因素及投資機會。同時舊數據亦可能不時被供應方修訂。請閱者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要资料日期国家指数前值预测今值12/17美国联邦基金目标利率0.25 12/17美国12月Markit服务业PMI:商务活动:季调58.40 12/17美国12月Markit制造业PMI:季调56.70 12/17美国12月11日EIA库存周报:成品汽油(千桶)(千桶)25,543.00 24,518.00 12/17美国12月11日俄克拉何马库欣原油库存量(千桶)58,211.00 58,409.00 12/17美国12月11日商业原油库存量(千桶)503,231.00 500,096.00 12/17美国12月11日原油产量:DOE(千桶/日)11,100.00 11,000.00 12/17美国12月11日原油和成品出口量(千桶/天)6,588.00 7,565.00 12/17美国12月11日原油和石油产品库存量(千桶)2,011,971.00 2,005,729.00 12/17欧盟11月欧盟:CPI:同比(%)0.30 12/17欧盟11月欧元区:CPI:环比(%)0.20 (0.30) (0.30) 12/17欧盟11月欧元区:CPI:同比(%)(0.30) (0.30) (0.30) 12/17欧盟11月欧元区:核心CPI:环比(%)0.10 (0.50) (0.50) 12/17欧盟11月欧元区:核心CPI:同比(%)0.20 0.20 0.20 12/17美国11月新屋开工:私人住宅(千套)132.00 12/17美国11月新屋开工:私人住宅:折年数:季调(千套)1,530.00 12/17美国12月05日持续领取失业金人数:季调(人)5,757,000.00 12/17美国12月12日当周初次申请失业金人数:季调(人)853,000.00 资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机382.940.00-75.74中联重科11578.870.25-14.87东北电气420.53-2.17-70.02兖州煤业11716.330.84-43.72四川成渝1071.790.00-50.46中国铁建11864.50-0.97-50.09青岛啤酒16880.40-0.87-32.02比亚迪1211180.901.82-4.74江苏宁沪1778.70-1.62-15.42农业银行12882.800.36-20.31京城机电1871.36-1.52-70.55新华保险133630.601.16-53.50广州广船3177.500.00-72.28工商银行13984.670.64-15.47马鞍山钢铁3232.21-0.48-24.23丽珠医药151331.95-0.93-35.34上海石油化工3381.601.76-57.78中国中冶16181.310.76-55.09鞍钢股份3473.130.00-8.02中国中车17662.801.49-52.81江西铜业35811.800.86-44.95广发证券177610.562.21-39.70中国石油化工3863.44-0.58-22.93中国交通建设18003.571.14-56.28中国中铁3903.430.64-42.30晨鸣纸业18123.92-1.65-43.60广深铁路5251.42-0.68-42.88中煤能源18982.271.06-50.01深圳高速5487.37-0.56-24.29中国远洋19197.616.46-26.88南京熊猫电子5535.33-0.60-34.99民生银行19884.370.00-23.79郑煤机56412.104.57-2.57金隅股份20091.541.83-54.00山东墨龙5680.840.00-78.09中集集团203911.32-2.21-28.65北京北辰实业5881.520.00-39.93复星医药219639.004.37-37.83中国东方航空6703.470.00-33.32万科企业220226.251.64-16.93山东新华制药71919.105.1579.51金风科技220812.901.46-7.92中国国航7536.451.04-22.88广汽集团22388.197.36-46.44中兴通讯76319.004.76-47.09中国平安231893.700.36-2.34中国石油8572.39-0.37-47.88长城汽车233317.220.75-42.60白云山87419.061.99-42.78潍柴动力233815.460.82-11.66东江环保8955.420.21-48.25中国铝业26002.671.48-32.69华能国际电力9022.68-1.20-45.25中国太保260130.651.32-26.24安徽海螺水泥91447.752.36-17.99上海医药260712.421.91-41.02海信科龙92111.264.55-29.77中国人寿262816.901.55-60.81建设银行9395.75-0.34-19.06上海电气27272.200.00-64.12大唐发电9910.990.00-60.35中海集运28661.180.00-61.44安徽皖通高速9954.690.00-31.43大连港28800.740.00-64.9