每日头条：日本等国央行维持利率不变及资产购买

每日头条 2021年4月28日星期三 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 日本等国央行维持利率不变及资产购买 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数28942-0.046.28国企指数109830.02-8.81上证综合指数34430.048.01沪深300指数50910.2614.22创业板指数29860.5653.91日经225指数28992-0.46-5.32道琼斯指数339850.01-7.00标普500指数4187-0.020.86纳斯达克指数14090-0.3417.50罗素2000指数23010.14-10.06德国DAX指数15249-0.31-3.22法国CAC指数6274-0.03-17.05富时100指数6945-0.26-18.71俄罗斯指数3601-0.29-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数14.511.301.89国企指数13.271.441.55上证综合指数14.871.492.06MSCI中国指数15.651.671.77道琼斯指数30.405.841.48波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数17.641.7974.89VHSI指数17.08-2.6252.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续1550-1.2317.83LME铜连续98561.0726.91COMEX黄金连续17790.00-6.02COMEX白银连续26.410.770.30ICE布油65.870.3427.16利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.000.00136.1210年期美国国债0.000.0071.625年期中国国债3.000.212.3010年期中国国债3.250.292.66数据源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2020年7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。12月的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：短期受美股回调、印花税提升预期等因素影响，存在一定回调风险。但长期依然看多低估值蓝筹、互联网、科技等新兴板块。  美股： 2月26日美国众议院投票通过了美国总统拜登提出的1.9 万亿美元新一轮经济救助计划。随着经济复苏，上游行将收益。当前美国国债收益率抬升，市场担忧随着就业和通胀的不断接近目标，美联储政策的转向，需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽車板塊：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型model y和大众的id 4都在上半年开始售卖。2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。 关键资讯  日本央行维持利率在-0.1%不变，维持10年期国债收益率目标在0%附近不变，符合预期。日本央行重申不限制购买国债数量；仍维持12万亿日元ETF上限；如果需要将毫不犹豫地采取额外宽松措施；将日本房地产投资信托基金年度购买上限维持在1800亿日元不变。  日本央行经济展望：2020财年核心CPI下降0.4%，此前预期下降0.5%；2021财年核心CPI将上涨0.1%，此前预期上涨0.5%；2020财年真实GDP将萎缩4.9%，此前预期萎缩5.6%；2021财年真实GDP将增长4.0%，此前预期增长3.9%。  印度央行最新月度公告称，未能遏制致命的第二波疫情，可能破坏印度国内供应链并带来通货膨胀隐患。受大宗商品价格上涨和投入成本走高影响，批发通胀已开始向印度央行6%容忍上限迈进。  瑞典央行维持基准利率在0%不变，将继续7000亿瑞典克朗资产购买。瑞典央行指出通胀压力仍然很低；预测期内利率将维持不变；预计2021年贷款增长率将只有个位数。  德国政府预计，2022年GDP将增长3.6%；2021年CPI将跳升至2.2%，2022年将放缓至1.5%。  澳大利亚第一季度CPI同比升1.1%，预期升1.4%，前值升0.9%；I季环比升0.6%，预期升0.9%，前值升0.9%。  美国至4月23日当周API原油库存增431.9万桶，前值增43.6万桶，预期增37.5 万桶。 风险提示 以上投研要点、行业研判是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要数据日期国家指数前值预测今值04/28中国3月铁矿石进口量(万吨)9,038.76 10,210.94 04/28中国3月铁矿石进口量:巴西(万吨)2,167.10 2,102.99 04/28中国3月铁矿石进口量:南非(万吨)321.91 321.12 04/28中国3月铁矿石进口量:印度(万吨)417.45 508.78 04/28中国4月25日豆粕库存量(万吨)67.33 04/28美国3月馏分燃料油库存(百万桶)140.64 145.34 04/28美国3月汽油(包括混合成分和汽油醇)库存(百万桶)238.38 234.01 04/28美国3月原油库存(百万桶)1,128.29 1,136.59 04/28中国4月甲醇出口数量累计值(万吨)12.12 04/28中国4月甲醇进口数量累计值(万吨)1,300.91 04/28美国4月23日EIA库存周报:成品汽油(千桶)19,738.00 04/28美国4月23日EIA库存周报:商业原油增量(千桶)594.00 数据源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机383.830.00-72.38中联重科115710.680.25-18.29东北电气420.68-2.17-60.04兖州煤业11719.730.84-35.48四川成渝1071.860.00-47.88中国铁建11865.09-0.97-40.40青岛啤酒16872.60-0.87-29.21比亚迪1211177.501.82-2.60江苏宁沪1779.28-1.62-15.33农业银行12883.040.36-14.82京城机电1872.20-1.52-63.67新华保险133629.351.16-42.70广州广船3178.280.00-68.57工商银行13985.270.64-8.97马鞍山钢铁3233.52-0.48-18.10丽珠医药151337.00-0.93-28.12上海石油化工3381.931.76-51.07中国中冶16181.910.76-46.31鞍钢股份3475.500.000.97中国中车17663.351.49-49.55江西铜业35819.380.86-37.60广发证券177611.422.21-29.54中国石油化工3863.92-0.58-15.53中国交通建设18003.711.14-50.25中国中铁3903.910.64-33.36晨鸣纸业18126.64-1.65-42.77广深铁路5251.54-0.68-34.87中煤能源18984.191.06-46.06深圳高速5488.11-0.56-27.54中国远洋191914.646.46-23.72南京熊猫电子5533.77-0.60-49.00民生银行19884.270.00-18.47郑煤机5649.954.57-26.18金隅股份20091.591.83-47.67山东墨龙5683.320.00-25.07中集集团203914.26-2.21-18.62北京北辰实业5881.450.00-41.15复星医药219640.604.37-24.52中国东方航空6703.500.00-41.45万科企业220226.451.64-14.29山东新华制药71920.505.1591.67金风科技220813.221.46-2.33中国国航7536.351.04-33.33广汽集团22386.737.36-43.34中兴通讯76320.054.76-37.70中国平安231885.200.365.24中国石油8572.71-0.37-40.76长城汽车233320.750.75-43.55白云山87418.981.99-38.63潍柴动力233818.420.82-8.60东江环保8955.160.21-39.19中国铝业26004.111.48-16.22华能国际电力9022.68-1.20-39.06中国太保260128.151.32-23.49安徽海螺水泥91447.002.36-12.97上海医药260716.881.91-25.66海信科龙92113.324.55-29.09中国人寿262815.661.55-56.15建设银行9396.35-0.34-17.66上海电气27272.740.00-51.47大唐发电9911.140.00-58.73中海集运28661.440.00-55.52安徽皖通高速9955.460.00-30.98大连港28800.840.00-55.54中信银行9984.130.89-28.94中海油田28837.33-1.42-52.8