可转债周报：股市下跌，转债市场上涨

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 股市下跌，转债市场上涨 [Table_RptDate] 报告日期： 2021-03-07 [Table_Author] 分析师：邹坤 执业证书号： S0010520040001 邮箱： zoukun@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] 本周（3月1日—3月5日）有2支新发行的可转债（网上发行日期），为利民转债、环旭转债。截至目前披露的信息显示，下周无新发行的转债。本周有1支新上市的转债，为思创转债。下周有2只新上市的转债，为英特转债和普利转债。 本周发行有新进展的可转债有13支，总金额为199.42亿元。其中通过证监会核准或发审委通过的转债3支，为隆华科技、杭叉集团、东湖高新。 本周股票市场下跌，转债市场上涨。截止周五收盘，上证综指报收3501.99，较上周下跌0.2%。深证成指下跌0.66%，创业板指数和沪深300分别下跌1.45%和1.39%。本周上证转债和中证转债分别上涨0.23%和0.47%。 本周申万行业指数16涨，12跌，上涨幅度前三的行业分别为钢铁、采掘和公用事业，涨幅分别为7.72%、4.31%和4.22%。下跌幅度前三的行业分别为食品饮料、有色金属和家用电器，跌幅分别为3.63%、3.03%和2.1%。 转股溢价率方面，近期算术平均转股溢价率和加权平均转股溢价率均有所下降，目前分别为25.2%和24.1%。转债的平均隐含波动率目前为17.98%，处于较低水平。 二级市场上，转债成交量有所回落。本周可转债市场成交额为1617.75亿元，相比上周成交量减少了149.35亿元，跌幅为8.45%；本周有40支成交额超过10亿的转债，有30支成交额超过5亿的转债。 风险提示：上市公司经营风险。 [Table_StockNameRptType] 固定收益研究 可转债周报 [Table_CommonRptType] 固定收益研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 9 证券研究报告 正文目录 1市场一周回顾 ....................................................................................................................................................................... 3 2 本周可转债发行情况 ........................................................................................................................................................... 5 图表目录 图表 1 主要指数本周涨跌幅 .................................................................................................................................................. 3 图表 2 申万行业本周涨跌幅 .................................................................................................................................................. 3 图表 3 转债及其正股涨跌幅 .................................................................................................................................................. 3 图表 4 转债数量和存续规模(亿元) ........................................................................................................................................ 4 图表 5 可转债成交额 .............................................................................................................................................................. 5 图表 6转债估值情况 .............................................................................................................................................................. 5 图表 7 转股溢价率.................................................................................................................................................................. 5 图表 8 转债隐含波动率及历史分位数(2018年以来) ............................................................................................................. 6 图表 9 转债发行上市情况 ...................................................................................................................................................... 6 图表10 本周转债进展情况 ..................................................................................................................................................... 6 图表 11 已发布赎回公告的存续转债 ..................................................................................................................................... 7 图表 12 通过发审委或证监会审核的未发行可转债 .............................................................................................................. 7 [Table_CommonRptType] 固定收益研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 9 证券研究报告 1市场一周回顾 本周（3月1日—3月5日）股票市场下跌，转债市场上涨。截止周五收盘，上证综指报收3501.99，较上周下跌0.2%。深证成指下跌0.66%，创业板指数和沪深300分别下跌1.45%和1.39%。本周上证转债和中证转债分别上涨0.23%和0.47%。本周申万行业指数16涨，12跌，上涨幅度前三的行业分别为钢铁、采掘和公用事业，涨幅分别为7.72%、4.31%和4.22%。下跌幅度前三的行业分别为食品饮料、有色金属和家用电器，跌幅分别为3.63%、3.03%和2.1%。 图表 1 主要指数本周涨跌幅 图表 2 申万行业本周涨跌幅 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从个券表现来看，上涨的转债有268支，下跌的转债有76支。涨幅前三的分别是联泰转债、森特转债和小康转债，涨幅分别为59.55%、37.56%和24.11%。下跌幅度前三的分别为新凤转债、隆20转债和健20转债，跌幅分别为4.97%、4.57%和4.13%。 图表 3 转债及其正股涨跌幅 资料来源：Wind，华安证券研究所 -2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%农林牧渔采掘化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商业贸易休闲服务综合建筑材料建筑装饰电气设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车-20-10010203040506070航信转债福能转债天路转债瀚蓝转债广汽转债明泰转债隆20转债杭电转债长城转债欧派转债柳药转债纵横转债益丰转债(退市)沪工转债景20转债福20转债铁汉转债溢利转债晶瑞转债雷迪转债思特转债大禹转债乐歌转债精研转债三诺转债朗科转债创维转债恒逸转债洪涛转债众兴转债岩土转债钧达转债雅化转债金轮转债新天转债长集转债正邦转债国光转债交建转债旺能转债%正股周涨跌幅转债周涨跌幅 [Table_CommonRptType] 固定收益研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 9 证券研究报告 转股溢价率方面，近期算术平均转股溢价率和加权平均转股溢价率均有所下行，目前分别为25.2%和24.1%。转债的平均隐含波动率目前为17.98%，低于过去七年的25%分位数，处于较低水平。 二级市场上，本周可转债市场成交额为1617.75亿元，相比上周成交量减少了149.35亿元，跌幅为8.45%；本周有40支成交额超过10亿的转债，为隆20转债(100.34亿元)、小康转债(84.74亿元)、广电转债(66.49亿元)、英科转债(60.15亿元)、联泰转债(46.17亿元)、银河转债(45.53亿元)、九洲转债(42.45亿元)、盛路转债(42.18亿元)、紫金转债(41.76亿元)、赣锋转债(40.47亿元)、华菱转2(39.61亿元)、凯龙转债(38.76亿元)、横河转债(36.61亿元)、齐翔转2(32.59亿元)、金力转债(32.56亿元)、赣锋转2(30.8亿元)、天壕转债(24.25亿元)、盛屯转债(24.15亿元)、蓝盾转债(22.96亿元)、鸿达转债(20.41亿元)、中矿转债(15.57亿元)、上银转债(15.26亿元)、金能转债(15亿元)、模塑转债(13.91亿元)、蓝晓转债(13.64亿元)、正元转债(13.42亿元)、通光转债(13.25亿元)、浦发转债(13.05亿元)、恩捷转债(12.05亿元)、隆利转债(11.