综合晨报 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 日度报告——综合晨报 美联储官员对利率上行表态转鸽， 郭树清：房地产核心问题是泡沫比较大 [Table_Rank] 报告日期： 2021年03月03日 [Table_Summary] 外汇期货 戴利：可通过改变债券购买期限解决宽松问题 美联储官员对于近期收益率上升做出了进一步的表态，整体来看，联储官员态度边际发生变化，对于收益率上升表示出一些警惕的迹象，同时准备应对造成的负面影响，因此美元受到压制。 股指期货 郭树清：房地产的核心问题是泡沫比较大 近期缺乏明确一致预期的A股也是显得较为“脆弱”，短期消息引发的情绪波动是A股震荡主因。国内经济基本面复苏，在未有明确收紧货币政策之前，股市继续下探的可能性不高。 黑色金属 唐山市3月份大气污染综合治理攻坚月方案 唐山3月高炉产能的退出对供应影响有限，但对于污染物减排45%的目标较高，对于企业实际生产很难不造成影响。市场仍整体偏多，同时需求释放的强度值得重点关注。 贵金属 美联储戴利：随着通胀开始上升，今夏将需要“极大的耐心” 美联储官员首次评价了对债券收益率的快速上升可能采取的政策，包括调整购债久期，扭曲操作，甚至收益率曲线控制，并且在短期通胀压力加大时将保持政策耐心。黄金筑底。 有色金属 LME锌库存降低250吨 不论是宏观面的通胀预期还是基本面的库存去化，均对锌价构成支撑，锌价预计仍偏强运行。 [Table_Analyser] 责任编辑： 徐颖 从业资格号： F3022608 投资咨询号： Z0013609 Tel: 021-63325888-1610 Email: ying.xu@orientfutures.com 综合晨报-日度报告2021-03-03 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、金融要闻及点评 .......................................................................................................................................................... 3 1.1、外汇期货（美元指数） ............................................................................................................................................ 3 1.2、股指期货（上证50/沪深300/中证500） ............................................................................................................... 3 2、商品要闻及点评 .......................................................................................................................................................... 4 2.1、贵金属（黄金） ....................................................................................................................................................... 4 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） ............................................................................................................................... 5 2.3、黑色金属（动力煤/焦煤/焦炭） ............................................................................................................................. 5 2.4、黑色金属（铁矿石） ................................................................................................................................................ 6 2.5、有色金属（锌） ....................................................................................................................................................... 7 2.6、有色金属（铜） ....................................................................................................................................................... 7 2.7、能源化工（天然橡胶） ............................................................................................................................................ 8 2.8、能源化工（甲醇） ................................................................................................................................................... 9 2.9、能源化工（原油期货） ............................................................................................................................................ 9 2.10、油料油脂（豆粕期货） ........................................................................................................................................ 10 2.11、油料油脂（棕榈油） ............................................................................................................................................ 10 2.12、软商品（棉花） ................................................................................................................................................... 11 综合晨报-日度报告2021-03-03 3 期货研究报告 [Table_Info1] 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 联储理事Brainard称最近债市走势“引起”了她注意（来源：Bloomberg） 美联储理事Lael Brainard称，满足美联储为放慢购债速度所设定的条件“尚需时日”，同时注意到近期债券市场动荡。“我正在密切关注市场发展，”她在周二演讲后回答提问时称。“上周部分走势及其发展速度引起了我的注意。”她还表示，如果发现状况出现混乱或融资条件持续紧缩，就可能使美联储目标更晚实现，对此会感到担忧。 戴利：可通过改变债券购买期限解决宽松问题（来源：Bloomberg） 美联储戴利：如果货币政策变得不够宽松，可以通过改变债券购买期限等工具来解决。资产估值“上升”值得关注，但不会推动货币政策决定。认为QE和扭曲操作是“第一工具”，但并不忽视收益率曲线控制的使用。 美国参议院投票通过拜登政府商务部长任命（来源：Bloomberg） 当地时间3月2日，美国参议院投票通过拜登政府的商务部长任命，前罗得州州长吉娜·雷蒙多（Gina Raimondo）正式成为新一任美国商务部长。吉娜·雷蒙多现年49岁，是美国罗得州历史上首个女性州长。上任后，她将处理目前摆在美国面前的一系列问题，包括全球贸易伙伴的钢铁和铝关税，以及执行白宫应对气候变化的计划等问题。 点评：我们看到美联储官员对于近期收益率上升做出了进一步的表态，整体来看，联储官员态度边际发生变化，对于收益率上升表示出一些警惕的迹象，同时准备应对造成的负面影响，因此美元受到压制。美联储理事和地方联储官员的最新讲话表明美联储对于近期收益率上升速度过快表示出边际上的警惕态度，尤其是当收益率上升造成了金融市场的动荡和紧缩使得实体经济复苏放缓将使得美联储需要采取行动，因此我们可以预计收益率上升被压制。 投资建议：美元短期转向弱势。 1.2、股指期货（上证50/沪深300/中证500） 郭树清：房地产的核心问题是泡沫比较大（来源：证券时报） 郭树清表示，房地产金融化、泡沫化倾向较强，但去年房地产贷款增速数年来首次低于各项贷款增速，这一成绩来之不易。郭树清表示，相信房地产问题会逐步得到好转，现在要进一步采取一系列措施。各个城市也一城一策推出了房地产综合调控举措，目的就是实现稳地价、稳房价、