每日头条：2月美英PMI因疫情缓解而回升，中国PMI因春节而回落

每日头条 2021年3月2日星期二 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 2月美英PMI 因疫情缓解而回升，中国PMI因春节而回落 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数294531.638.16国企指数114541.84-8.81上证综合指数35511.218.01沪深300指数54191.5414.22创业板指数29952.7753.91日经225指数296642.41-5.32道琼斯指数315361.95-7.00标普500指数39022.380.86纳斯达克指数135893.0117.50罗素2000指数22753.37-10.06德国DAX指数140161.67-3.22法国CAC指数58011.72-17.05富时100指数65891.62-18.71俄罗斯指数33861.18-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数16.281.411.74国企指数15.671.551.48上证综合指数16.351.571.95MSCI中国指数16.691.751.73道琼斯指数30.856.491.59波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数27.95-3.2574.89VHSI指数24.46-8.5952.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续1393-0.915.87LME铜连续9044-0.3616.46COMEX黄金连续1723-0.32-9.01COMEX白银连续26.650.931.20ICE布油63.69-1.1322.95利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.70-0.2894.4610年期美国国债1.400.5753.175年期中国国债3.050.003.8410年期中国国债3.300.004.10资料来源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法。  A股：对当前行情持谨慎乐观的态度。对上证权重板块相对乐观，应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。幷认为市场存在结构性风险和结构性机会。前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。当前人民币存在升值压力，看好优质的人民币资产。货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。12月16日至18日的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。  港股：看多低估值蓝筹、顺周期等板块。长期看好互联网、科技等新兴板块。  美股：拜登顺利当选，财政刺激逐步落地。对美国重返气候协定更为乐观，对新能源等节能减排等行业利好。国际贸易局势可能会有所缓解。但市场可能会担忧拜登加税政策的影响。预计随着经济复苏，上游行将收益。但当前美国国债收益率抬升，市场担忧美联储政策的转向，需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明  新能源汽車板塊：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型model y和大众的id 4都在上半年开始售卖。2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。 关键资讯：  美国2月Markit制造业PMI终值58.6，预期58.5，前值58.5。 美国2月ISM制造业PMI为60.8，创约三年最大扩张速度，预期58.8，前值58.7。  英国2月制造业PMI终值为55.1，预期54.9，初值54.9。德国2月制造业PMI终值为60.7，预期60.6，初值60.6。法国2月制造业PMI终值为56.1，创2018年1月以来新高，预期55，初值55。  中国2月财新制造业PMI为50.9，虽连续第十个月位于扩张区间，但已连降三个月至2020年6月以来最低值，显示制造业复苏边际效应进一步减弱。2月生产指数和新订单指数分别录得过去十个月和九个月最低值。  中国国家卫健委高级别专家组组长钟南山周一晚间表示，全世界人口需要大概两到三年时间来达成新冠群体免疫，甚至可能需要更长时间。他在清华大学和布鲁金斯学会联合举办的有关中美疫情防控与合作的论坛上并称，从疫苗接种率看，目前以色列92.46%，沙特和英国分别是60.82%、30.13%，美国是22%，中国是3.56%。  恒生指数公司史上最大改革措施落地。2022年中前将恒指成份股数目增加至80只，最终数目将固定为100只，改革还涉及到从行业选择成份股的做法。上市历史要求将缩短至三个月，此举能为指数适时纳入新上市股票提供灵活性。此外，对所有成份股采用8%权重上限。  “十三五”时期，我国工业增加值由23.5万亿增加到31.3万亿，连续11年成为世界最大的制造业国家。工信部指出， “十四五”要全面放开一般制造业，有序放开电信领域外资准入限制。 风险提示： 以上投研要点、行业研判是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要资料日期国家指数前值预测今值03/02美国2月Markit制造业PMI:季调59.20 58.60 03/02美国3月01日大豆压榨利润(美元)2.01 03/02日本1月失业率(%)2.80 03/02日本1月失业率:季调(%)2.90 03/02日本2月基础货币:同比(%)18.90 19.60 03/02德国1月零售销售:环比:季调(%)(9.30) 03/02德国1月零售销售:同比(%)2.60 03/02德国1月失业率:季调(%)4.70 03/02德国1月失业人数:季调(千人)2,090.00 资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机384.7821.01-61.44中联重科115712.700.25-26.79东北电气420.75-2.17-60.30兖州煤业11717.740.84-32.96四川成渝1071.920.00-43.94中国铁建11865.11-0.97-41.46青岛啤酒16865.40-0.87-25.25比亚迪1211213.001.82-8.59江苏宁沪1779.07-1.62-11.25农业银行12882.800.36-22.02京城机电1871.83-1.52-61.57新华保险133629.451.16-48.60广州广船3178.660.00-70.24工商银行13985.040.64-14.58马鞍山钢铁3232.53-0.48-19.37丽珠医药151328.95-0.93-30.55上海石油化工3381.901.76-53.52中国中冶16182.260.76-39.30鞍钢股份3473.790.002.09中国中车17663.791.49-51.69江西铜业35818.660.86-40.11广发证券177611.102.21-36.82中国石油化工3864.26-0.58-15.63中国交通建设18003.881.14-50.19中国中铁3904.110.64-35.98晨鸣纸业18127.97-1.65-37.17广深铁路5251.52-0.68-36.60中煤能源18983.291.06-41.15深圳高速5487.65-0.56-19.30中国远洋19199.246.46-35.27南京熊猫电子5534.88-0.60-34.66民生银行19884.620.00-19.12郑煤机56414.284.57-17.10金隅股份20091.611.83-49.05山东墨龙5681.860.00-51.20中集集团203912.16-2.21-25.49北京北辰实业5881.540.00-38.87复星医药219638.054.37-25.49中国东方航空6703.580.00-32.07万科企业220233.101.64-10.17山东新华制药71924.155.15158.67金风科技220817.341.462.17中国国航7536.621.04-27.20广汽集团22387.377.36-37.48中兴通讯76320.504.76-42.15中国平安231895.700.362.09中国石油8572.81-0.37-41.80长城汽车233323.000.75-34.60白云山87420.151.99-38.30潍柴动力233823.600.82-6.28东江环保8955.990.21-34.84中国铝业26003.811.48-21.09华能国际电力9022.65-1.20-40.78中国太保260136.701.32-23.75安徽海螺水泥91450.102.36-14.67上海医药260714.401.91-35.16海信科龙92112.644.55-24.64中国人寿262816.301.55-55.38建设银行9396.14-0.34-23.56上海电气27272.970.00-51.91大唐发电9911.150.00-55.14中海集运28661.280.00-55.95安徽皖通高速9955.070.00-26.70大连港28800.830.00-56.33中信银行9983.670.89-36.12中海油田28838.97-1.42-54.13仪征化纤10330.760.00-66.12紫金矿业289911.720.64-13.90重庆钢铁10531.243.70-28.97交通银行33284.390.46-13.06中国南方航空10555.350.56-21.65福耀玻璃360652.505.96-4.14浙江世宝10571.832.30-70.48招商银行396859.651.787.14天津创业环保10653.29-0.40-51.90中国银行39882.700.38-24.58华电国际电力10712.131.32-39.94洛阳钼业39936.192.53-20.65东方电气10727.1016.46-46.98中信证券603016.504.30-41.71中国神华108814.84-0.15-24.63中国光大银行68183.32-0.34-25.62洛阳玻璃11088.501.83-61.32海通证券68377.154.42-46.16中海发展11383.371.15-51.82华泰证券688611.502.49-39.03资料来源：彭博、西证证券经纪 5 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 主要行业股份估值