东方财富发布业绩快报，2020年实现营收82.39亿元，同比增长94.69%；归母净利润47.80亿元，同比增长161.00%。公司证券业务股票交易量大幅增加，证券业务相关收入同比大幅增长，以及公司互联网金融电商交易平台基金交易额大幅增长，金融电子商务服务业务收入同比大幅增长。2021年1月，沪深两市成交额达21.87万亿元，环比增长16.08%，同比增长94.78%，证券交易情绪火热。预计2021Q1季度公司证券业务将延续高增长。基金代销业务为公司除证券业务外第二大业务，其他业务占比不足5%，我们或可假设基金代销业务增速接近以上数据，超过2020H1基金代销收入增速102%，2020H2或增速可观。截至2021年2月，我国基金市场资产净值20.81万亿元，同比增长38.95%，对比2020年末增长3.95%。2021年1-2月，我国新发行基金190支、7042亿份，同比增长16.56%、116.05%，基金市场规模和新发行数量均稳步增长，公司基金代销业务将受益增长。公司2020年业绩超预期，基金代销业务大幅增长，生态、流量和科技优势显现。我们调整公司盈利预测，预计2021-2022年EPS为0.73（+0.11）、0.89（+0.13）元，对应PE为42、34倍，维持“强烈推荐”评级。
