环保工程及服务行业周报：国务院部署蓝天保卫战三年行动计划，非电市场首推龙净环保

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2018年06月18日 环保工程及服务行业 国务院部署蓝天保卫战三年行动计划，非电市场首推龙净环保 ——环保行业研究周报 行业研究周报 邱懿峰（分析师） 黄红卫（联系人） 赵腾辉（联系人） 010-69004648 qiuyifeng@xsdzq.cn 证书编号：S0280517080002 010-69004537 huanghongwei@xsdzq.cn 证书编号：S0280118010010 010-83561349 zhaotenghui@xsdzq.cn 证书编号：S0280118020015  投资建议： 国务院总理李克强2018年6月13日主持召开国务院常务会议，部署实施蓝天保卫战三年行动计划，持续改善空气质量。2018年6月7日，生态环境部印发了《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查方案》，于2018年6月11日启动强化督查。 随着蓝天保卫战持续推进，大气治理的市场将继续释放，非电市场是主战场。2018年5月，生态环境部办公厅发布关于征求《钢铁企业超低排放改造工作方案(征求意见稿)》意见的函。《意见稿》明确：烧结机头烟气、球团焙烧烟气在基准含氧量16%条件下，颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放浓度分别不高于10、35、50毫克/立方米，钢铁超低排放标准走向全国。目前钢铁超低排放技术尚未成熟，干法、活性焦、湿法等多技术并存，且钢铁超低排放的示范项目甚少，市场急需可靠、经济的技术路线，进而大范围迅速推广。我们认为，龙净环保在大气治理领域深耕多年，梅钢项目采用循环流化床干法脱硫+COA协同脱硝技术路线，目前可稳定运行并达到超低排放要求，且治理费用较低，示范效应显著，有望最先抢占钢铁超低排放市场，受益明显。  本周核心推荐： 碧水源（300070.SZ）、联美控股（600167.SH）、启迪桑德（000826.SZ）、博世科（300422.SZ）、盈峰环境（000967.SZ）。  上周市场回顾： 行业方面，上周沪深300下跌0.69%，环保与公用事业下跌1.66%，其中环保跑输大盘，跑输沪深300指数0.97个百分点。 个股方面，上周表现最好的五只个股为三维丝、开能环保、天壕环境、东江环保、伟明环保，分别上涨14.40%、5.36%、4.96%、3.67%、3.34%。  行业动态与最新政策： 【国务院常务会议部署实施蓝天保卫战三年行动计划 明显降低细颗粒物浓度 明显减少重污染天数】  风险提示：政策推进不及预期。 重点推荐标的业绩和评级 证券 股票 2018-06-15 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2017 2018E 2019E 2017 2018E 2019E 评级 000826.SZ 启迪桑德 18.81 1.22 1.56 1.81 15.42 12.06 10.39 推荐 000967.SZ 盈峰环境 8.79 0.3 0.42 0.58 29.3 20.93 15.16 推荐 300070.SZ 碧水源 14.51 0.8 1.1 1.44 18.14 13.19 10.08 推荐 300422.SZ 博世科 13.93 0.4 0.66 0.83 34.83 21.11 16.78 推荐 600167.SH 联美控股 10.33 0.52 0.68 0.79 19.87 15.19 13.08 推荐 资料来源：新时代证券研究所 推荐（维持评级） 行业指数走势图 相关报告 《环保高压持续，行业格局长期向好》2018-06-11 《第一批中央环保督察“回头看”正式启动，继续关注危废板块》2018-06-03 《环保督查加码，危废景气度持续高升》2018-05-28 《史上最高规格全国环保大会在京召开，板块估值修复行情可期》2018-05-20 《钢铁超低排放征求意见稿发布，非电治理进程提速》2018-05-16 -33%-25%-17%-9%-1%7%15%23%2017/06 2017/09 2017/12 2018/03 2018/06 环保工程及服务 2018-06-18 环保工程及服务行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 核心观点 .......................................................................................................................................................................... 3 2、 2018年建议布局六大细分领域 ...................................................................................................................................... 4 3、 市场行情回顾................................................................................................................................................................... 4 4、 行业新闻以及重大政策情况 ........................................................................................................................................... 6 5、 重大公司公告统计 ........................................................................................................................................................... 7 图表目录 图1： 分行业涨跌幅 .............................................................................................................................................................. 5 图2： 环保细分行业涨跌幅 .................................................................................................................................................. 5 表1： 一周主要行业指数情况 .............................................................................................................................................. 4 表2： 环保细分行业情况 ...................................................................................................................................................... 5 表3： 环保行业个股一周涨幅前十 ...................................................................................................................................... 6 2018-06-18 环保工程及服务行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 1、 核心观点 国务院常务会议部署实施蓝天保卫战三年行动计划。国务院总理李克强2018年6月13日主持召开国务院常务会议，部署实施蓝天保卫战三年行动计划，持续改善空气质量。会议指出，要按照党中央、国务院部署，顺应群众期盼和高质量发展要求，在“大气十条”目标如期实现、空气质量总体改善的基础上，以京津冀及周边地区和长三角地区等重点区域为主战场，通过3年努力进一步明显降低细颗粒物浓度，明显减少重污染天数。 生态环境部印发《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查方案》。2018年6月7日，生态环境部印发了《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查方案》，于2018年6月11日启动强化督查。这次强化督查主要包括几个方面的主要工作：“散乱污”企业综合整治情况，工业企业环境问题治理情况，工业炉窑整治情况，清洁取暖及燃煤替代情况，燃煤锅炉综合整治情况，运输结构及方式调整情况，露天矿山综合整治情况，扬尘综合治理情况，秸秆禁烧管控情况，错峰生产落实情况，重污染天气应急措施落实情况，群众投诉的突出环境问题办理情况等。2018年6月16日，2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查工作继续开展，200个督查组按照工作方案要求，对京津冀及周边地区225个县（市、区）进行督查，发现涉气环境问题182个。 蓝天保卫战仍需努力。2013年，我国发布《大气污染防治行动计划》即“大气十条”。到2017年，“大气十条”确定的目标如期实现，全国空气质量总体改善，京津冀、长三角、珠三角等重点区域改善明显，也有力推动了产业、能源和交通运输等重点领域结构优化，大气污染防治的新机制基本形成。但大气污染形势仍然不容乐观，个别地区污染仍然较重。京津冀地区仍然是全国环境空气质量最差的地区，河北、山西、天津、河南、山东5省市优良天气比例仍不到60%，汾渭平原近年来大气污染不降反升，反弹比较厉害。 非电大气治理是主战场，首推龙净环保（600388.SH）。2017年6月，环保部发布了关于征求《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》等20项国家污染物排放标准修改单（征求意见稿）意见的函。2018年4月25日，河北省环保厅发布了钢铁、焦化、水泥、平板玻璃、锅炉五个领域的地方排放标准（征求意见稿），其中钢铁行业要求烧结（团球）的颗粒物、二氧化硫、氮氧化物分别小于10、35、50毫克/立方米，标准向火电的超低排放标准看齐。2018年5月，生态环境部办公厅发布关于征求《钢铁企业超低排放改造工作方案(征求意见稿)》意见的函。此次《意见稿》明确：烧结机头烟气、球团焙烧烟气在基准含氧量16%条件下，颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放浓度分别不高于10、35、50毫克/立方米，钢铁超低排放标准走向全国。我们认为，龙净环保在梅钢采用循环流化床干法脱硫+COA协同脱硝技术路线，目前可稳定运行并达到超低排放要求，且治理费用较低，示范效应显著。根据这次《意见稿》的时间表来看，非电大气治理短期的需求旺盛，但目前钢铁超低排放技术尚未成熟，干法、活性焦、湿法等多技术并存，且钢铁超低排放的示范项目甚少，市场急需可靠、经济的技术路线，进而大范围迅速推广。龙净环保深耕大气治理领域多年，循环流化床干法脱硫+COA协同脱硝技术路线在处理效果和经济性上也得到市场认可，有望最先抢占钢铁超低排放市场，受益明显。 2018-06-18 环保工程及服务行业 敬请参阅最后一页免责声明 -4- 证券研究报告 2、 2018年建议布局六大细分领域 （一）工业环保：（1）大气治理：2018至2019年，京津冀“2+