公司深度报告：亮剑：新白马，新消费

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赛轮轮胎是一家消费白马股，其产品直接面向消费者，属于C端消费品，而非工业品。公司已经在美国市场得到了消费者的直接认可，未来在中国市场的表现会随着中国汽车保有量的增加而呈现水到渠成之势。赛轮轮胎是胜出的少数中国轮胎行业龙头企业之一，过去三年盈利持续增长，增速业内第一。公司正在被资本市场重新认识。预计公司2020-2022年营业收入分别达到173.8、211.3、250.6亿元，同比增长14.9%、21.6%、18.6%，归属母公司股东的净利润分别为16.48、20.94、26.33亿元，同比增长37.85%、27.09%、25.75%，2020-2022年摊薄EPS分别达到0.61、0.79、0.99元。对应2020年的PE为16倍、2021年PE为13倍，维持买入评级。