电子行业周报：五月国内手机出货量回暖，半导体有望全年持续高景气

最近一年行业指数走势 -6%0%6%12%18%24%31%37%2017-062017-102018-02电子上证指数深证成指行业周报 投资评级:增持(维持) 2018年06月10日 电子行业周报（18/6/4-18/6/10） 电子 一周回顾：本周（2018.6.04-2018.6.10）A股市场整体平稳，上证综指下跌0.26%，创业板综指上涨0.18%，中信电子元器件指数上涨2.40%，在29个中信一级行业中排名第3。个股方面，全行业213只标的中，全周上涨的标的120只，周涨幅在3个点以上的117只。 本周投资观点：  半导体板块：半导体产业协会（SIA）6日公布，2018年4月全球半导体销售额为376亿美元，环比增长1.4%，同比增长20.2%。截至今年4月，全球半导体行业持续交出佳绩，年增幅连续13个月超过20%。WSTS 预测，今年全球半导体市场增速将达12.4%，至4,634亿美元，创下空前新高。 国内方面，国家大基金日前斥资21亿元加码上市公司，加速布局“中国芯”。6月4日大基金斥资11亿元相继投资太极实业、国科微两大上市公司，并拟增资燕东微电子10亿元。除了加码上市公司，大基金也在探索新的投资策略。比如和上市公司共同发起成立投资机构，引入产业资本。种种迹象表明，大基金正在加速布局集成电路产业。未来国产替代将继续得到国家政策和资金的支持，国内集成电路产业将进一步快速发展。从下游市场来看，5G、人工智能、存储器、物联网等新兴领域是集成电路产业关注的重点，具有中长期的确定性，我们建议中长期布局芯片国产化板块。  消费电子板块：据信通院6月8日发布的《2018年5月国内手机市场运行分析报告》，5月国内手机出货量实现14个月以来首次同比增长，预示着上半年手机去库存已逐步完成，手机市场将逐步回暖。首先是随着今年苹果三款新机量产时间的临近，部分供应商已经接到今年新机订单，产业链将迎来较好的拉货需求。此外，国产手机阵营密集发布新机，AMOLED全面屏、3D Sensing、无线充电、射频升级、非金属后盖等如期而至，局部创新增量将兑现。消费电子最坏的时间已过去，有望迎来一波估值修复。在这个时点我们持续推荐两条主线，一是手机局部创新带来的增量机会，主要看好光学创新（双摄/三摄、3D Sensing），OLED+曲面玻璃配置以及无线充电发展带来的产业链新增机会；二是往产业链更上游看，关注电子材料（高端功能性胶膜、高端电子线材等）的国产替代突破机会。  面板板块：天马6代AMOLED产线扩产，面板结构性增长前景向好。天马微电子6月2日发布公告称，将对位于武汉的第六代AMOLED生产线进行扩产，提升规模。除了天马微电子，国内其他厂商如京东方、华星光电等也在相继建设OLED产线。在智能手机销量增长逐渐趋缓、技术创新不断加快的形势下，结构性增长将成为未来面板行业的主要发展机会。我们认为，未来显示领域的主要方向有全面屏、柔性OLED以及LTPS-incell，建议关注国内面板领域龙头标的京东方、天马微电子、华星光电。  被动元器件板块：日前日本厂商传出减产计划，将中低端MLCC产品的产能转移至中高端产品，日本厂商退出的产能缺口主要由台系厂商承接，国内厂商如风华高科、火炬电子、宇阳科技等因为本身产能占比过小，无法弥补日本厂商退出中低端产品后留下的巨大产能缺口，不过仍然能够分享持续涨价带来的红利。我们预计目前的MLCC缺货行情将持续至2020年， 行业研究 财通证券研究所 五月国内手机出货量回暖，半导体有望全年持续高景气 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 赵成 分析师 SAC证书编号：S0160517070001 zhaoc@ctsec.com 021-68592263 邱凯 联系人 qiuk@ctsec.com 021-68592263 鲍娴颖 联系人 baoxianying@ctsec.com 021-68592263 相关报告 1 《电子日厂减产中低端MLCC产品，缺货行情未来仍将持续》 2018-06-08 2 《中美贸易拉锯战持续， 小米8系列 高 端 配 置 亮 相:电子行业周报（18/5/28-18/6/03）》 2018-06-04 3 《8周年发布会亮点频现，小米生态链逐渐完善:电子行业事件点评》 2018-06-03 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 行业周报 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（06.08） EPS（元） PE 投资评级 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 002217 合 力 泰 304.38 9.73 0.38 0.58 0.84 25.61 16.78 11.58 买入 300373 扬杰科技 121.80 25.79 0.56 0.80 1.13 46.05 32.24 22.82 买入 600330 天通股份 69.43 8.36 0.19 0.31 0.37 44.00 26.97 22.59 买入 002341 新纶科技 165.90 14.84 0.15 0.41 0.68 98.93 36.20 21.82 买入 国内厂商将深度受益。  风险提示：消费电子需求减弱；半导体景气度下降；行业发展不及预期。 数据来源：Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 证券研究报告 行业周报 内容目录 1、 本周行业看点 ................................................................................................................. 4 1.1 半导体：斥资21亿元加码上市公司，国家大基金加速布局“中国芯” ....................... 4 1.2 半导体：WSTS预测2018全球芯片销售增速将达12.4%，全年继续保持高景气度 4 1.3 消费电子：五月国内手机出货量同比增长1.2%，看好二季度手机市场回暖 ............ 5 1.4 面板：天马6代AMOLED产线扩产，面板结构性增长前景向好 ............................. 6 1.5 被动元器件：日厂减产中低端MLCC产品，缺货行情未来仍将持续 ....................... 6 2、 市场行情回顾 ................................................................................................................. 8 2.1 整体行情回顾 .......................................................................................................... 8 2.2 电子行业个股表现 ................................................................................................... 9 3、 本周行业要闻 ................................................................................................................. 9 3.1 苹果2018年开发者大会更新四大操作系统 ........................................................... 10 3.2 HIS公布2018Q1全球手机销量，国产手机品牌无缘Top 10 ................................. 10 3.3 联想Z5正式发布，90%屏占比+AI双摄 ............................................................... 10 3.4 小尺寸显示屏市场回暖，京东方加速布局柔性AMOLED ...................................... 10 3.5 8英寸晶圆供不应求，代工价格将适度提升 ........................................................... 10 3.6 软银将出售ARM中国51%股份 ............................................................................ 11 3.7 三星下月开始量产Microl LED模块，Microl LED电视或9月开卖 ........................ 11 3.8 晶能2季度市况不佳，下半年将出货Mini LED产品给华为 .................................. 11 3.9 联发科公布5G进程：5G Helio M70 modem明年亮相 ......................................... 12 3.10 富士康开盘后市值超3900亿，成A股市值最高科技公司 ................................... 12 4、 上市公司动态 ............................................................................................................... 12 5、 风险提示 ...................................................................................................................... 14 图表目录 图1：全球半导体销量........................................................................................................... 5 图2：全球半导体销售预测 ................................................................................................... 5 图3：2017年1月至2018年5月国内手机出货量................................................................. 5 图4：A股全体板块本周表现 ................................................................................................. 8 图5：电子元器件板块表现（涨跌幅） .................................................................................. 9 图6：电子概念板块表现（涨跌幅） .....