教育行业新三板周报第68期：21世纪教育登陆港股，VIPKID、哒哒英语进军幼儿英语领域

证券研究报告 新三板教育周报 广证恒生新三板教育指数走势 教育行业周报：21世纪教育登陆港股，VIPKID、哒哒英语进军幼儿英语领域 2018.06.11 黄莞（分析师） 田鹏（研究助理） 电话： 020-88832319 020-88836115 邮箱： huangguan@gzgzhs.com.cn tian.peng@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310517050001 A1310117080001 本期观点 本期广证恒生新三板教育指数上涨0.12%，领先三板成分指数0.43个百分点，领先三板做市指数0.36个百分点。本期最受关注的当属21世纪教育登陆港股。21世纪教育实现K12阶段到高等教育的全覆盖，截至2017年底，21世纪教育在石家庄共开办15所学校，包括1所民办高校、6所K12培训学校和8所幼儿园。2017年实现收入1.76亿元。分业务来看，民办高校是主要收入来源，2017年占比总收入的55.9%；K12培训和幼儿园业务分别占比为27.1%、17.0%。2017年归母净利为0.45亿，同比增长13.75%。受IPO效率、政策、估值三大因素影响，冲刺海外市场成为国内优质民办学校资产登陆资本市场的主流选择，我们预计2018年仍将是民办学校海外IPO大年，未来2-3年也将是民办学校并购高峰年。我们看好已率先登陆资本市场的民办学校集团借助资本市场力量，利用并购、轻资产等外延扩张方式加速发展，进一步抢占市场份额。建议关注具有较强体系输出和丰富并购、轻资产等外延扩张经验的民办学校标的。 公司要闻 （1）金宝威：收购四家企业，“一体两翼”助力快速扩张。 （2）凯文教育：拟募集资金10亿元，致力建设青少年素质教育培训中心。 （3）神州数码：拟调整收购启行教育方案，打造“云+教育”复合发展模式。（4）三垒股份：拟33亿元收购美杰姆100%股权，完善教育产业链布局。 （5）21世纪教育：登陆港股IPO，2018年仍将为海外上市大年。 （6）宇华教育：获世界银行集团成员公司7500万美元贷款，用于战略收购。 （7）达内科技：FY2018Q1营收同比增长22.1%，童程童美扩张迅速。 （8）少儿编程VIPCODE获8500万A轮融资，创新工场领投。 （9）宝宝树：聚美优品8650万美元转让宝宝树4%股权，阿里战略投资入局。 （10）VIPKID：推出独立子品牌“自由星球”，进军幼儿英语领域。 （11）哒哒英语：推出幼儿英语品牌“DaDaBaby”，幼儿英语赛道热度提升。 本期新三板市场 上周教育行业总成交数量为362.83万股，相比上上周增加了1.54%；总成交金额为1,584.04万元，相比上上周下降了25.83%。上周教育行业公司中，有29家公司发生交易，上涨家数10家，下跌家数16家，持平家数3家。上周教育行业PE（TTM）为30.13倍，较上期下降0.58倍。本期教育行业新增1家挂牌企业，0家企业发布定增预案，1家发布并购重组计划。 第68期（2018.5.28—2018.6.11） 新三板教育行业数据 指标 上周交易 总市值（亿） 692.74 流通市值（亿） 372.49 成交数量（万股） 362.83 成交金额（万元） 1,584.04 挂牌公司数量 266 广证恒生 做中国新三板研究极客 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%三板成指变化率广证恒生新三板教育指数变化率 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 17 页 新三板教育周报 目录 1. 公司要闻 ................................................................................................................................................................................ 4 2. 主板关注 ................................................................................................................................................................................ 4 3. 海外关注 ................................................................................................................................................................................ 6 4. 行业动态 ................................................................................................................................................................................ 9 5. 新三板市场表现回顾 ........................................................................................................................................................ 10 5.1上周新三板教育指数上涨0.12% ............................................................................................................ 10 5.2上周教育行业总交易量增加，总成交金额下降 .....................................................................................11 5.3上周教育行业有29家公司发生交易，噢易云领涨 .............................................................................. 12 5.4上周教育行业PE（TTM）为30.13倍，较上期下降0.58倍 .............................................................. 14 5.5本期教育行业0家公司发布定增预案.................................................................................................... 14 5.6本期教育行业1家公司发布并购重组计划 ............................................................................................ 14 5.7本期教育行业新增1家挂牌企业 ........................................................................................................... 15 5.8教育行业新增待审查企业0家 ............................................................................................................... 15 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 17 页 新三板教育周报 图表目录 图表 1教育行业公司要闻点评 .......................................................................................................................... 4 图表 2主板事件点评 .......................................................................................................................................... 4 图表 3 一张表看主板市场 ................................................................................................................................. 6 图表 4 海外新闻关注 ......................................................................................................................................... 6 图表 5 一张表看海外市场（港股） ................................................................................................................. 8 图表 6 一张表看海外市场（美股） ................................................................................................................. 8 图表 7 行业动态关注 ......................................................................................................................................... 9 图表 8 广证恒生新三板教育指数走势 ............................................................................................................11 图表 9 教育指数与三板成指变化率对比 ..............................................................................................