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1月信贷和社融数据同比多增超预期，M1增速跃升。新增人民币贷款3.58万亿元，同比多增2252亿元；人民币存款增加3.57万亿元，同比多增6245亿元；M2增速9.4%，同比提高1pct、环比降0.7pct；M1增速14.7%，同环比分别提高14.7pct、6.1pct。新增社融5.17万亿元，同比增加1207亿，余额增速13%。居民贷款创新高，企业贷款中长期贷款保持稳健投放。1月企业债发行回归常态，地方政府债发行滞后拖累社融增速续降。融资类信托贷款延续压降的同时，主要来自未贴现承兑汇票新增4902亿元。信贷仍是社融主要支撑因素，单月对实体经济发放的人民币贷款增加3.82万亿元。1月M1增速跃升、M2增速延续回落，春节错位下居民存款少增、企业存款多增。预计后续贷款量上仍有支撑，但整体投放边际上会有回落，同时结构上，加强支持实体的信贷政策将进一步影响未来信贷投放的结构。
