Q4利润7.34亿超预期，21年持续加码云计算

深信服发布2020年度业绩快报，实现营业收入54.6亿元，同比增长18.92%；实现归母净利润8亿元，同比增长5.75%。加回合同负债后，实际营业收入56.49亿，同比增长23%。四季度贡献7.34亿净利润，超市场预期。发布“信服云”对云业务战略升级，2021年云业务有望成为核心驱动力。调整公司盈利预测：2020-2022年公司营业收入由63.2/85.4/113亿元下调至54.6/80.0/113亿元；归母净利润由9.5/12.8/16.3下调至8.0/11.5/15.2亿元。考虑到云业务的长期成长性，持续推荐，维持“买入”评级。