广发证券(香港) 页 1 2016年8月15日 美股每周焦点 美股市况简评 上周大市回顾 美股上周延续强势，三大指数齐创纪录新高。大型百货巨擘业绩较预期佳，环球央行继续推行宽松货币政策，加上市场憧憬OPEC或再次讨论冻产，油价反弹，几项正面因素支持美股延续升势，屡创新高。 异动板块 油价重上每桶44美元水平，刺激能源股上周平均升1.7%，领涨大市。百货巨擘业绩佳，带动可选消费品股普遍走高。中概股方面，龙头阿里巴巴收入及盈利均胜预期，支持股价一周升逾15%，京东亦反弹逾10%。综合而言，中概股上周平均升约10.4%。 本周大市及板块焦点 本周美股焦点集中于周三公布的美联储上月FOMC会议纪要，美联储上月会议声明偏向鹰派，市场因而关注官员们在会议上对加息前景的看法。此外，美国本周亦会公布通胀、工业生产及建筑数据，投资者期望从广泛的经济数据来判断美国经济前景。业绩方面，市场关注美国大型超市如沃尔玛及Target将公布季度业绩，来评估美国消费的实际情况，对美股亦有一定影响。 个别板块方面，投资者可关注主要消费品股的表现。大型超市以美国本土业务为主，未必会受环球疲弱经济所影响，加上高息股在低利率环境继续受追捧，偏向高息的主要消费股可受关注。 个股点评 辉达(NVIDIA)(NVDA)：辉达是一家以设计图形处理器为主的半导体公司，近年更布局虚拟现实(VR)以及无人驾驶等新领域。投资要点：第一，业绩强劲。辉达第二财季净利润按年增长8倍，集团更指新的Pascal GPU需求强劲，预期业绩再创纪录；第二，VR愈来愈普及。VR被普遍认为是科技领域下一个增长点，辉达凭借着其游戏绘图卡GeForce系列以及多项视觉技术的优势，在VR方面的布局已较其他芯片生产商领先，辉达的增长前景或相当惊人。 商品外汇 美元指数上周下跌，回落至95关口。经济数据不及预期，或再次拖慢美联储的加息步伐，拖累美元回软。本周关注美联储FOMC会议纪要，汇市或出现一定波动性。商品价格个别发展。市场憧憬OPEC或再次讨论冻产，支持纽约期油重上每桶44美元水平。另一方面，环球央行实施宽松货币政策利好金价，抵销避险情绪下降的负面影响，金价迫近每盎司1,340美元水平。 上周指數及商品外汇表現 经济数据 数据源：广发证券（香港）研究部、彭博 分析师 尹彥聰 证监会中央编号.:AVK969 (852)37191052 frankiewan@gfgroup.com.hk 股市收盘价1周1月1年道琼斯指数18576.470.2%0.3%6.3%标普500指数2184.050.1%1.0%4.4%纳斯达克指数5232.900.2%4.0%3.7%货币收盘价1周1月1年美元95.718-0.7%-0.9%-0.8%在岸人民币6.64660.2%0.7%-3.8%离岸人民币6.65190.2%0.9%-3.1%欧元1.11610.7%1.1%0.7%日圆101.201.2%3.6%22.9%英磅1.2923-0.9%-2.0%-17.1%澳元0.76580.1%1.1%3.9%加元1.29571.5%0.1%0.9%瑞士法郎0.97580.7%0.7%0.3%巴西雷亚尔3.1922-0.8%3.2%9.0%商品收盘价1周1月1年黄金1339.350.3%0.1%20.1%铜价4761.00-0.6%-2.2%-8.3%纽约9月期油44.894.3%-2.3%5.6%布伦特9月期油47.314.2%-0.6%-3.5%美国经济资料月份预测值前值08/15/2016 20:30紐約州製造業調查指數Aug20.5508/15/2016 22:00NAHB 房屋市場指數Aug605908/16/2016 04:00總淨 TIC 流量Jun---$11.0b08/16/2016 04:00淨長期 TIC 流量Jun--$41.1b08/16/2016 20:30新屋開工Jul1176k1189k08/16/2016 20:30新屋開工(月比)Jul-1.10%4.80%08/16/2016 20:30營建許可Jul1160k1153k08/16/2016 20:30建築許可 (月比)Jul0.60%1.50%08/16/2016 20:30CPI(月比)Jul0.00%0.20%08/16/2016 20:30CPI(不含食品及能源)(月比)Jul0.20%0.20%08/16/2016 20:30CPI(年比)Jul0.90%1.00%08/16/2016 20:30CPI(不含食品及能源)(年比)Jul2.30%2.30%08/16/2016 20:30CPI指數(未經季調)Jul240.83241.03808/16/2016 20:30CPI 主要指數 經季調Jul247.848247.49508/16/2016 20:30實質平均週薪(年比)Jul--1.20%08/16/2016 21:15工業生產(月比)Jul0.20%0.60%08/16/2016 21:15產能利用率Jul75.60%75.40%08/16/2016 21:15製造業(SIC)工業生產Jul0.20%0.40%08/17/2016 19:00MBA 貸款申請指數Aug-12--7.10%08/18/2016 02:00U.S. Fed Releases Minutes from July 26-27FOMC Meeting08/18/2016 02:00FOMC Meeting MinutesJul-27----08/18/2016 20:30首次申請失業救濟金人數Aug-13--266k08/18/2016 20:30連續申請失業救濟金人數Aug-06--2155k08/18/2016 20:30費城聯準企業展望Aug1.3-2.908/18/2016 21:45彭博經濟預期Aug--44.508/18/2016 21:45彭博消費者舒適度Aug-14--41.808/18/2016 22:00領先指數Jul0.30%0.30%中国经济资料月份预测值前值08/18/2016 09:30China July Property PricesJul 2016/8/15 页2 广发证券(香港) 每周焦点 上周要闻  美国8月份密歇根大学消费者信心指数初值由上月的90轻微回升至90.4，但低于市场预期的91.5，反映股市大幅上扬并未为消费者信心带来明显提振。  美国7月份零售销售按月持平，远差于市场预期的增长0.4%， 扣除汽车后的核心零售销售按月下跌0.3%，远差于市场预期的增长0.1%，为半年以来首次录得跌幅。  美国7月份生产者物价指数(PPI)按月下跌0.4%，按年下跌0.2%，远低于市场预期的上升0.2%。扣除食品及能源的核心PPI按月下跌0.3%，按年上升0.7%，仍低于市场预期的上升1.2%。  美国7月份进口物价按月上升0.1%，高于市场预期的下跌0.3%。  新西兰央行周四宣布降息，将基准利率下调25个基点至2%，创纪录低点，央行同时暗示今年内最少还有一次降息的可能性。央行指，其他国家的央行正采取前所未见的宽松措施，推高新西兰元，令当地通胀持续处于低位，因此未来可能需要进一步减息。 企业业绩表现  迪士尼公布第三财季业绩，营业收入按年上升9%至142.8亿美元，净利润按年上升4.8%至26亿美元，调整后每股盈利为1.62美元，略高于市场预期的1.61美元，主要受惠于制作的电影票房收入理想。  Macy’s公布第二季度业绩，营业收入按年下跌3.9%至58.7亿美元，高于市场预期，净利润按年下跌94.9%至1,100万美元，扣除一次性项目后，调整后每股盈利为0.54美元，高于市场预期的0.48美元。  Kohl’s公布第二季度业绩，营业收入按年下跌2%至41.8亿美元，净利润按年上升7.7%至1.4亿美元，调整后每股盈利为1.22美元，高于市场预期的1.03美元。  Nordstorm公布第二季度业绩，收入按年下跌0.2%至36亿美元，净利润按年下跌47%至1.17亿美元，调整后每股盈利为0.67美元，高于市场预期的0.56美元。  阿里巴巴公布第一财季业绩，营业收入按年大增58.8%至321.5亿人民币，高于市场预期，扣除非经常性出售收益、股权奖励，以及个别其他项目后，净利润按年增长28%至121.9亿人民币，调整后每股盈利为4.9人民币，远高于市场预期的4.17人民币。旗下全球最大的中国零售平台收入增长49%，达到233.8亿人民币，创上市以来最大增幅。阿里平台商品交易总额(GMV)增长24.4%，至8,370亿人民币。 上周大市回顾 美股上周延续强势，三大指数齐创纪录新高，为1999年底以来首次，其中纳指更连升七周。美股反复寻顶，主要受三个因素提振：第一，理想业绩带动。上周市场焦点主要集中于一众大型百货巨擘的业绩，Macy’s、Kohl’s及Nordstorm虽然均录得营收及利润倒退，但倒退幅度未有预期般严重，反映美国零售市况较预期为佳，支撑美股走高；第二，环球央行的宽松货币政策。美联储年初至今未有加息行动，而欧洲央行、日本央行及英国央行则相继扩大宽松规模，踏入8月份，澳洲央行及新西兰央行亦相继降息，全球央行继续推行宽松政策，充裕的流动性推动资产价格上扬，美股亦能受惠；第三，油价反弹。上周《华尔街日报》引述沙特阿拉伯石油部长指，该国可能愿意在下月的非正式会议上讨论稳定油价的行动，市场憧憬OPEC或再次讨论冻产，支持油价大幅反弹，此前偏向落后的能源股上周领涨大市，支持美股延续升势。 异动板块 美股续创新高，但各板块个别发展，涨跌不一。沙特阿拉伯石油部长暗示将与油组再次商谈冻产，油价由三个月低点反弹，并重上每桶44美元水平，刺激能源股上周平均升1.7%，领涨大市。此外，市场焦点集中在百货巨擘的业绩，Macy’s、Kohl’s及Nordstorm盈利较预期佳，同店销售跌幅亦较预期小，反映美国零售 2016/8/15 页3 广发证券(香港) 每周焦点 市道正在改善，三家企业股价一周涨幅逾10%，带动可选消费品股普遍走高，然而，美国零售销售及消费信心弱于预期，减低消费类股份的涨幅，可选消费品股一周升约0.5%，仍然跑赢大市。另一方面，经济数据不及预期，市场对美联储加息预期降温，联邦基金利率期货显示，投资者估计今年内加息可能性不足一半，低利率环境对银行股不利，金融股上周逆市跌0.7%，为表现最差的板块。中概股方面，上周龙头阿里巴巴公布业绩，收入及盈利均胜预期，而且GMV增长速度亦理想，支持股价一周升逾15%，迫近100美元大关；此外，京东此前公布的业绩亦较市场预期理想，股价上周亦反弹逾10%。综合而言，中概股上周平均飙升约10.4%，跑赢大市。 本周大市及板块焦点 美股上周三大指数齐创新高，强势未改，今周能否延续升势，将取决于三大因素：美联储FOMC议息纪要、美国经济数据以及企业业绩表现。本周美股主要焦点集中于周三公布的美联储上月FOMC会议纪要，美联储上月会议声明偏向鹰派，对经济的评估较此前乐观，又指经济下行风险逐步消退，市场因而关注官员们在会议上对加息前景的看法。此外，多位官员包括亚特兰大联储银行行长Dennis Lockhart、圣路易斯联储银行行长James Bullard以及旧金山联储银行行长John Williams将会在本周相继发言，市场关注他们对经济以及加息前景的评论，对金融市场有重要影响。 此外，美国本周亦会公布几项重要经济数据，包括7月份通胀、工业生产及建筑数据等。市场预期7月份整体通胀可能轻微回落，工业生产则维持稳定增长，新屋动工及建筑许可继续维持在八年高点，投资者期望从广泛的经济数据来判断美国经济前景，以及美联储的加息步伐。另一方面，企业业绩仍然是市场的关注点之一，本周多家美国大型超市如沃尔玛及Target将公布季度业绩，市场关注