2020年，中国平安实现归母营运利润约1395亿元，同比增长4.9%，归母净利润1431亿元，同比下降4.2%。新业务价值496亿元，同比下降34.7%，集团内含价值达1.3万亿元，同比增长10.6%。代理人渠道转型阵痛，寿险改革加速。2020年受疫情影响代理人展业受阻，人均月收入降至5793元，代理人规模下滑至105万人。随着寿险改革深化，代理人规模与素质有望迎来双升。投资收益波动较大，EV增速低于预期。NBV增速放缓贡献减少、费用支出加大等导致营运假设偏差降低，FVOCI亏损导致投资偏差负增长，进而拖累寿险及健康险EV同比增长8.9%，低于市场预期。现金分红持续提升，看重股东回报。在全球低利率背景下，公司全年派发现金股息每股2.2元，高于整体营运利润增速，注重股东长期投资回报。个险渠道深化转型，新业务价值率不及预期。2020年公司寿险及健康险业务实现原保费收入5115亿元，新业务价值496亿元，同比下降34.7%。代理人规模与产能下滑，坚定队伍转型方向。受疫情线下展业受阻、收入下滑等影响，截至2020年底个险渠道代理人规模降至102万人。产品结构调整，价值率较年中进一步下降。2020年长期保障型产品NBV M argin降至96%，对个险业务贡献减少至34%，整体新业务价值率仅33.3%。主要受疫情影响线下展业受阻，公司适时调整产品策略，加大低M argin产品销售力度，2020年e生保保费收入超110亿元（YoY+60%以上）。佣金支出减少，退保率有所增加。受代理人规模下滑以及业务规模变动等影响，公司保险业务整体佣金支出同比下滑18.6%；受产品结构变化影响，13个月和25个月保单继续率同比下滑2.3 pct.和6.2 pct.。信保业务叠加车险改革，综合成本率提升。受信保业务拖累及车险综改落地保费承压影响，20
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