房地产开发行业1月房企销售数据点评：百强房企同比增长70.9%，TOP全部实现正增长

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业月报 2021年02月03日 房地产开发 1月房企销售数据点评: 百强房企同比增长70.9%，TOP全部实现正增长 1月房企销售增势迅猛，百强房企销售额同比增长70.9%。2021年1月，百强房企累计全口径销售额9863.1亿元，同比增长70.9%，增速较前值扩大58.5个百分点；权益销售额7110.5亿元，同比增长66.8%，增速较前值扩大56.0百分点。2020年累计百强房企全口径销售额超千亿的有43家，较2019年增长9家。 头部房企准入门槛持续提升。2021年1月TOP10/TOP30/TOP50/TOP100房企准入门槛分别为201.0/100.4/62.1/21.3亿元，较去年同期分别+82.2%/+83.5%/+97.1%/+102.9%，各段门槛同比较前值显著提升。 各梯队房企销售全面增长。2021年1月TOP1-10/TOP11-30/TOP31-50/Top51-100房企实现全口径销售额3844.2/2733.7/1588.7/1696.5亿元，同比增速分别为54.7%/77.8%/86.2%/89.7%，较前值分别+47.6pct/+62.9pct/+68.0pct/+74.4pct。 行业集中度持续提升。2020年TOP3/TOP10/TOP30/TOP50/TOP100房企权益口径销售额占全国商品房销售额的比重分别为9.8%/21.3%/36.1%/44.7%/54.4%（1月全国数据尚未披露），同比分别变化0.1%/-0.3%/0.2%/0.9%/1.0%；2021年1月，TOP3/TOP10/TOP30/TOP50房企权益口径销售额占TOP100房企比重分别为20.2%/40.21%/67.5%/83.5%，同比分别变化-5.4%/-3.5%/-3.2%/-1.0%，占比降低是由于年初各企业的推盘节奏差异造成的阶段性波动，长期来看，行业集中度仍将处于上升趋势。 不同梯级房企销售增速持续分化，TOP40房企均实现正增长。具体公司来看，TOP40房企普遍实现正增长。具体公司来看，TOP40房企中2021年1月全口径销售金额同比增速靠前的是仁恒置地（+387.8%）、大悦城集团（+305.1%）和建发房产（+244.1%），增速靠后的是碧桂园（+19.6%）、万科地产（+23.7%）和时代中国（+24.1%），40家房企1月当月同比均为正。 投资建议：1.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产：华润置地、龙湖集团、新城控股；2.集中度提升、受益于二手房市场红利的经纪服务赛道龙头：贝壳、我爱我家；3.稀缺消费升级奢饰品概念的商管+物管公司：华润万象生活；4.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企，如金地集团、保利地产、万科A；5.弹性较大、经营持续提升的成长型房企，如金科股份、阳光城、中南建设、港股推荐龙光集团。 风险提示：疫情影响超预期，销售超预期下行。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 黄诗涛 执业证书编号：S0680518030009 邮箱：huangshitao@gszq.com 研究助理 杨倩雯 邮箱：yangqianwen@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：全国房贷放款降速，多地出台收紧楼市调控新政》2021-02-01 2、《房地产开发：新房二手房市场持续火热，一线城市极速升温再临高点》2021-01-27 3、《房地产开发：上海出台楼市调控新政，四季度基金持仓房地产房地产行业1.70%》2021-01-26 -16%0%16%32%48%64%2020-022020-052020-092021-01房地产开发沪深300 2021年02月03日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、1月房企销售增势迅猛，同比增长70.9% ....................................................................................................... 3 二、头部房企准入门槛提升，行业集中度持续提升 ................................................................................................ 3 三、房企销售增速持续分化，TOP40房企均实现正增长 ......................................................................................... 4 四、投资建议 ..................................................................................................................................................... 6 风险提示 ............................................................................................................................................................ 6 图表目录 图表1：累计全口径销售额及同比 ........................................................................................................................ 3 图表2：累计权益销售额及同比 ........................................................................................................................... 3 图表3：各梯队房企销售额及增速 ........................................................................................................................ 3 图表4：TOP10/TOP30/TOP50/TOP100房企准入门槛（单位：亿元） .................................................................... 4 图表5： 1月各层级房企权益销售额/TOP100房企权益销售额 ............................................................................... 4 图表6：集中度（2020年各层级房企权益销售额/全国累计商品房销售额） ............................................................. 4 图表7：2021年1月龙头房企销售数据情况 ......................................................................................................... 5 rQqPzRsQmNxOxPrMtPmOvN7N9RaQnPoOoMqRlOmMnPiNrRtQ6MpOnQuOnMrQNZmNtR 2021年02月03日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 一、1月房企销售增势迅猛，同比增长70.9% 房地产销售收入同比持续高增，百强房企销售额同比增长70.9%。2021年1月，百强房企累计全口径销售额9863.1亿元，同比增长70.9%，增速较前值扩大58.5个百分点；权益销售额7110.5亿元，同比增长66.8%，增速较前值扩大56.0百分点。2020年累计百强房企全口径销售额超千亿的有43家，较2019年增长9家。 图表1：累计全口径销售额及同比 图表2：累计权益销售额及同比 资料来源：克而瑞，国盛证券研究所 资料来源：克而瑞，国盛证券研究所 二、头部房企准入门槛提升，行业集中度持续提升 头部房企准入门槛持续提升，各梯队房企销售全面增长。分结构看，累计全口径销售额TOP10/TOP30/TOP50/TOP100房企准入门槛分别为201.0/100.4/62.1/21.3亿元，较去年同期分别+82.2%/+83.5%/+97.1%/+102.9%，各段门槛同比较前值显著提升。不同梯队房企销售均有较高增速，TOP1-10/TOP11-30/TOP31-50/Top51-100房企实现全口径 销 售 额3844.2/2733.7/1588.7/1696.5亿 元 ， 同 比 增 速 分 别 为54.7%/77.8%/86.2%/89.7%，较前值分别+47.6pct/+62.9pct/+68.0pct/+74.4pct。 图表3：各梯队房企销售额及增速 1月全口径销售额（亿元） 同比增速 同比变化 1月权益径销售额（亿元） 同比增速 同比变化 TOP1-10 3844.2 54.7% +47.6pct 2856.7 31.6% +21.3pct TOP11-30 2733.7 77.8% +62.9pct 1941.5 53.5% +46.1pct TOP31-50 1588.7 86.2% +68.0pct 1125.6 68.7% +56.4pct TOP51-100 1696.5 89.7% +74.4pct 1186.7 93.8% +75.6pct 资料来源：克而瑞，国盛证券研究所 40.4%34.9%16.0%12.4%70.9%0%10%20%30%40%50%60%70%80%020000400006000080000100000120000140000201620172018201920202021M1累计全口径销售额（亿元，左轴）同比（%，右轴）36.9%30.1%6.2%10.8%66.8%0%10%20%30%40%50%60%70%80%0100002000030000400005000060000700008000090000100000201620172018201920202021M1累计权益销售额（亿元，左轴）同比（%，右轴） 2021年02月03日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 图表4：TOP10/TOP30/TOP50/TOP100房企准入门槛（单位：亿元） 资料来源：克而瑞，国盛证券研究所 行业集中度持续提升。2020年TOP3/TOP10/TOP30/TOP50/TOP100房企权益口径销售额占全国商品房销售额的比重分别为9.8%/21.3%/36.1%/44.7%/54.4%（1月全国数据尚未披露），同比分别变化0.1%/-0.3%/0.2%/0.9%/1.0%；2021年1月，TOP3/TOP10/TOP30/TOP50房企权益口径销售额占TOP100房企比重分别为20.2%/40.21%/67.5%/8