科拓生物是一家专注于益生菌的研发、生产和销售的公司。近期，该公司与蒙牛续签了战略协议，将继续为蒙牛提供植物乳杆菌P-8等菌种。同时，该公司也在深入研究菌株，凸显技术优势。此外，该公司三季度业绩表现良好，长期逻辑通畅。科拓生物的植物乳杆菌P-8具有功能性，通过调节肠道菌群，促进肠内一些关键神经递质和神经活化物的产生和分泌，经过迷走神经、细胞因子和微生物源代谢物直接和间接调控肠脑轴，进而缓解成人压力和焦虑。该公司还具备亚洲最大的菌种资源库，保藏了乳酸菌和双歧杆菌20000余株。自2016年以来，公司围绕明星菌株在国内十余家三甲医院开展了37项临床试验，并有望继续推进。我们预计20-22年公司营业收入分别为3.33、4.30、5.63亿元，净利润分别为0.98、1.34、1.85亿元，EPS分别为1.19、1.63、2.24元/股，对应PE分别为49X、36X、26X。
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