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报告总结:中国中免与上海机场签订补充协议,租金减免有利于中免盈利能力提升。新合同将机场免税店租金与国际客流挂钩,有助于短期中免盈利能力改善。中期看,国际客流量具有一定不确定性,中性假设条件下新租金低于之前合同约定租金水平。免税板块:海口两家新免税店开业,离岛免税业态进一步完善。1月制造业PMI 51.3保持扩张,春节期间返乡放宽,继续推荐酒店板块。