中金公司首次覆盖报告：旗舰投行拥抱注册制新时代，创新龙头新贵剑指最高峰

本报告是关于东方证券股份有限公司的首次覆盖报告，该公司的主营业务是证券研究报告业务。该公司的业务关系可能与其关联机构存在利益冲突，因此投资者在阅读报告时应考虑到这一点。报告的分析师是唐子佩和孙嘉赓，他们的执业证书编号分别为S0860514060001和S0860520080006。报告的核心观点是，该公司经营业绩稳定性优于行业水平，表现出可持续的高成长性。该公司是投行业务的龙头，境内外市场同时发力。公司的财富管理业务深耕高净值客户，补足零售短板。公司的自营去方向化和衍生品实力突出，资管、直投为财富管理提供弹药。预测公司20-22E BVPS为13.30/14.85/16.66元，给予增持评级。报告的风险提示包括系统性风险、市场成交量、IPO数量与规模的不确定性、自营投资业绩的不确定性以及资本市场的政策超预期收紧。