2020年业绩快报点评：来水偏丰叠加投资收益增加，业绩超出预期

长江电力发布2020年业绩快报，受益于来水偏丰、LDS并表以及投资收益增长，业绩超出预期。乌东德白鹤滩预计2022年底前有望投产完毕，投产后将注入上市公司，公司体量有望显著增长。考虑到公司投资收益增加以及财务费用呈下降趋势，上调2020-2022年eps预测至1.16、1.16、1.19元（调整前eps预测分别为1.07、1.03、1.05元），给予公司2021年略高于行业平均的20倍PE，2021年目标价23.32元，维持“增持”评级。