花生市场现状及期货交割细则介绍
华泰期货|农产品专题2021-01-26投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号研究院农产品组研究员吴青斌021-60827983wuqingbin@htfc.com从业资格号：F3054450投资咨询号：Z0015951徐亚光021-68758679xuyaguang@htfc.com从业资格号：F3008645投资咨询号：Z0012826联系人皮文斌021-60827983wuqingbin@htfc.com从业资格号：F3044465谷富强021-60827983wuqingbin@htfc.com从业资格号：T275571花生市场现状及期货交割细则介绍摘要：证监会近日批准郑州商品交易所开展花生期货交易。花生期货合约正式挂牌交易时间为2021年2月1日。我国是世界上最大的花生主产国，种植面积及产量均居世界第一。国家统计局数据显示，2019年我国花生总产量1215万吨，总产值约911.3亿元。由于花生种植收益相对较高，近些年我国花生种植面积和产量呈稳步上升趋势，花生种植已成为主产区多数农民增收的重要渠道。花生作为重要的油脂原料，可以与目前已上市的菜籽油期货形成联动，进一步丰富油脂油料行业风险管理工具，完善油脂油料期货品种体系。本文主要介绍目前花生市场现状和期货的交割细则。 华泰期货|农产品专题2021-01-262/15一、花生基本情况介绍1、品种简介花生，是中国产量丰富、食用广泛的一种坚果。属蔷薇目，豆科一年生草本植物，喜温作物，宜气候温暖、生长季节较长、雨量适中的沙质土地区，在我国，河南、山东生长最佳。花生中含有25%～35%的蛋白，其营养价值在植物性蛋白质中仅次于大豆蛋白。除了直接食用外，花生还可用于榨取食用油，也可作为制皂和生发油等化妆品的原料，花生粕则可用于生产养殖饲料。目前，国内花生的年产量已经超过大豆、油菜籽和芝麻，在我国的油料作物中占有重要地位。表格1：花生的分类具体分类大花生、中花生和小花生春花生、夏花生和秋花生早熟（100~130天）、中熟（135~150天）、晚熟（150天以上）普通型、多粒型、珍珠豆型资料来源：华泰期货研究院2、国内花生的种植分布我国花生种植分布广泛，全国大部分地区都有种植，其中黄淮海花生产区集中程度较高，也是我国花生优势突出的生产区域。河南、山东、河北、辽宁、湖北、安徽、广东、四川等地是花生主产省，其中，河南和山东是我国花生种植面积和产量最大的两个省份。广东、四川、河北、辽宁、湖北、安徽的面积较为接近，占总种植面积的5-7%。山东曾经是全国花生产量最大的地区，2002年河南花生产量首次超过山东，但此后3年，山东花生产量增幅高于河南，2006年河南花生产量再次超过山东后，一直位于全国第一位。近年来，由于河南各级政府的高度重视，花生种植面积及单产水平不断提高，花生产量增长迅猛。2019年河南花生种植面积占全国的26.4%，产量占全国花生总产量的32.9%，为我国最大的商品化花生种植基地。山东和河北是我国传统花生产地，2003年以来，受经济发展及种植成本攀升等因素影响，山东和河北的花生种植面积持续下滑。2019年，山东、河北花生种植面积分别较2003年分别减少34.2%和47.9%，两省花生产量分别为285万吨和98万吨，较2003年分别减少19.7%和33.8%。 华泰期货|农产品专题2021-01-263/15广东也是我国传统的花生主产区，近年来广东花生产量一直呈现稳步增加的趋势，2018年广东花生产量首次超过100万吨，并超过河北产量，位于全国第三位。此外，由于近年来玉米价格下跌和种植结构调整，吉林、辽宁等传统的玉米主产区开始改种花生，东北地区花生种植面积及产量增长迅速。其中，吉林省花生种植面积自2009至2019年，增幅高达69.2%，花生产量由2009年的33万吨增长到2019年的82万吨，增幅高达148.5%，占全国花生产量的比重由2009年的2.3%增长至2019年的4.7%。未来东北增长潜力较大，对全国花生生产的贡献程度将逐步提高。图1：国内花生种植分布图2：国内花生各省份产量单位：万吨数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院华北的河南，山东、广东、河北、辽宁是全国产量最大的五个产区。各个产区也有自己相对独立的特点，华北产区农户人均耕地面积小，种植相对分散。华北农户有食用花生油的习惯，留种、自用比例较高。其中河南作为全国产量最大的地区，主要以初加工，调出为主。山东产区主要以原料调入深加工后，产品调出为主。东北花生面积和产量近几年增加明显，同时由于最近几年东北地区人口减少，加上当地花生压榨企业较少，花生消费需求增长较为有限，但东北地区生产的花生质量普遍较好，尤其黄曲霉毒素含量全国最低，受到国内厂商的欢迎，导致辽宁和吉林生产的花生大量流入关内各省。3、花生种植的土地选择花生对于地质土壤的相求相对较高，在花生种植的而选择上，宜选择地势较为平坦且排水能力强的沙壤土地。花生忌重茬，第一年种过花生的土壤不适合连续栽种花生，选择花生种植土壤最好选择连续几年都没有种过花生的地质。除此之外，土壤有机质大于1.0%，土壤的pH值要在6.5～7.5之间。花生的种植还对空气质量状况有一定的要求，要求空气污染指数小于1。只有同时满足这些地质条件，才有可能种出高产花生。4、花生的种植方式和播种收获期 华泰期货|农产品专题2021-01-264/15表格2：花生的种植成熟时间表格3：主产省上市时间种植方式春花生夏播花生播种时间4月中-6月上5月中-6月中生长周期4个月3个月成熟时间9月中9月中分布地区东北和华北局部华北大部分主产区上市时间河南地膜8月上旬，春花生8月底9月初，麦在9月中下旬到10月初山东普遍9月份河北普遍9月份辽宁9月中下旬到10月初吉林9月底10月初江苏春花生8月底，麦茬花生9月份安徽8月下旬湖北8月下旬江西普遍8月份数据来源：华泰期货研究院数据来源：华泰期货研究院5、花生各生长阶段以及对气温水分的要求表格4：花生的生长阶段品种播种出苗幼苗开花结荚期成熟期春花生4月中旬-6月上旬5月下旬-6月中旬6月中旬-8月上旬7月中旬-9月中旬8月下旬-10月上旬夏花生5月中旬-6月中旬6月中旬-7月上旬7月上旬-7月下旬8月上旬-9月中旬9月下旬-10月中旬资料来源：国家统计局华泰期货研究院花生生性耐旱，开花下针期和结荚期对水分要求高，发芽出苗期土壤湿润即可。播种出苗：温度重要性大于水分，连续5天大于15度以上（覆膜花生大于12.5度以上）幼苗：温度大于19度，小于25度是最佳生长温度，此阶段需水少；开花：温度大于22度，小于28度是最佳生长温度，此阶段需水较多；结荚：温度大于25度，小于33度是最佳生长温度，此阶段需水量最大；成熟：温度大于25度，小于33度是最佳生长温度，此阶段水分不宜过多。 华泰期货|农产品专题2021-01-265/15二、全球花生种植和贸易1、全球花生的种植和产量分布图表3：全球花生面积和产量单位:千吨图表4：全球花生单产数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：USDA华泰期货研究院图表5：全球花生主产国产量发展历史数据来源：USDA华泰期货研究院 华泰期货|农产品专题2021-01-266/15在过去的10年里，全球花生收获面积总体波动上升，近年来基本稳定在2700万公顷左右，截至2019/2020年度，花生收获面积为2691.1万公顷。全球花生的单产十年来变动不大，美国，中国，阿根廷单产稳居前三，阿根廷单产波动较大，全球未来花生产量的增长和收获面积的相关性更大。伴随收获面积的增加及技术进步，全球花生产量整体表现为增长趋势，在2017/2018年度，花生产量突破4600万吨，近年来虽小幅下降，但基本稳定在此位置。产量方面，全球花生总产量整体逐年上升。2017/2018年度达到峰值，随后略有下降。目前，中国是世界上最大的花生生产国，2019/2020年度中国花生产量达到1752万吨，占全球总产量的38.03%，远远高于全球第二大花生生产国印度的产量625.5万吨，占比13.58%。其它主产国为尼日利亚（350万吨，占比7.60%）、美国（248万吨，占比5.38%）、苏丹（180万吨，占比3.91%）、塞内加尔（142万吨，占比3.08%）等。过去十年，大部分国家的花生产量都表现得相对稳定，产量波动性不大（以区间内产量最大值与最小值的比值来衡量），非洲国家苏丹、塞内加尔、坦桑尼亚三国作为主产国产量波动最大。2、全球花生的贸易图表6：全球花生出口结构图表7：全球花生进口国进口量数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：USDA华泰期货研究院全球花生进口结构较为集中，出口结构则较为分散。历年来全球花生进口总量均小于出口总量，贸易总量则逐年上升。2019/2020年度，全球花生进口总量429.5万吨，出口总量达 华泰期货|农产品专题2021-01-267/15到462.9万吨，贸易总量占到总产量的19%。其中，进口量前三的国家和地区有中国（占比31%）、欧盟（占比23.1%）、印度尼西亚（占比10.2%）；出口国家中，阿根廷（占比23%）、印度（占比20%）、美国（占比16%）最多，中国（占比14.1%）位居第四。在主要的花生生产国中，阿根廷生产的花生主要用于出口，出口量占本国产量比重高达71.15%，无花生进口。相反，尼日利亚作为全球第三大花生生产国，生产的花生全部用于国内消费，无对外出口，进口量也极小。美国、苏丹、塞内加尔的花生出口占产量比重接近，均约为25%-30%。尽管中国是世界上最大的花生生产国，但由于内部需求较大，花生出口与进口量占产量比重较小，且进口量略大于出口量。三、国内花生的供给和需求1、国内花生平衡表表格5：花生的生长阶段注：产量为花生果产量，折花生米需乘以0.7项目2013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/20192019/20202020/2021收获面积439.6437438.6444.8460.8462463.3460起初库存00000000产量1608.21590.11596.11636.11709.21733.317521750进口2.716.15429.523.446.7135100总供给1610.91606.21650.11665.61732.6178018871850出口56.550.148.364.465.164.655.360压榨825820860845895915990925食用630640650660670690722745饲用99.496.191.896.2102.5110.4119.7120国内消费1554.41556.11601.81601.21667.51715.41831.71790期末库存00000000总配给1610.91606.21650.11665.61732.6178018871850单产3.663.643.643.683.713.753.783.8资料来源：国家统计局华泰期货研究院由于花生的不耐储存，所以期初和期末都没有库存。随着国内花生需求的增长，我国花生进口量也逐年上升，进口来源国家主要为印度、苏丹、越南、埃塞俄比亚、阿根廷、塞内加尔、美国。我国用于出口的花生比重很小且总量相对稳定，近年来均为50万吨左右。出口市场较为分散，覆盖东南亚、东盟、欧盟及日本等多个国家和地区。我国花生的主要消费形式为油用和食用，极少部分用于饲料加工。2、国内花生的需求结构以及变动情况 华泰期货|农产品专题2021-01-268/15由我国花生的主要消费中油用花生约占总消费量的54%，食用花生的比重约为39%，饲料用花生的比重约为7%。近年来，我国花生消费总量逐年增加，消费增长率呈波动上升趋势。2019年花生消费总量达到1832万吨，消费增长率达到历史最高6.8%。随着人民生活水平的不断提高和国内市场的繁荣发展，最近10年，我国花生食品加工业蓬勃发展，除传统的花生食品种类外，大量花生加工新产品不断推向市场
