快手-W（1024.HK）是中国最大的直播平台，拥有庞大的活跃用户数量。公司主要收入来源于直播、线上营销服务及其他服务，其中大部分收入来自于中国客户。短视频市场前景广阔，受益于其可以捕捉精彩瞬间的丰富内涵，并以更自然、更接近面对面的方式实现实时互动。然而，短视频行业竞争激烈，存在流失客户和收入增长不达预期的风险。公司正在转型向线上营销和电商迈进，营销成本可能拖累业绩。公司计划2月5日于香港联交所主板开售，发行价范围在每股105港元-115港元之间，对应股份市值分别为4314亿港元和4724亿港元。公司发行后整体市值为约合609亿美元，与我们预估的上市合理估值有50%-69%的增长空间。建议融资申购。
