速冻龙头连续超预期，2021年亦乐观

根据安信证券股份有限公司的报告，2020年，安井食品营业收入达到69.65亿元，同比增长32.24%，归母净利润达到6亿元，同比增长60.86%。预计2020年第四季度收入和净利润均超过市场预期。公司锁鲜装产品渠道进入正循环，预计第四季度实现大幅放量。另外，公司会计准则变化也对第四季度收入可能有所影响。公司净利率仍继续提升，预计第四季度净利率达到8.9%，同比增长1.3个百分点。预计2021年上半年，公司收入有望保持增长，原因包括：1）渠道拓展和品牌推广工作取得积极进展；2）B端逐步恢复，安井渠道服务狼性，市场份额有望提升；3）2021年春节部分员工就地过年，利于安井工厂产能释放；4）2020年第四季度收入是加速的，也侧面说明基数并不高。展望后期，随着规模效应、公司产品结构持续升级，净利率仍有提升空间。预计2021年半年展望乐观。

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