成本上行总体可控，具备较强产业链议价力

豪悦护理发布2020年业绩预告，预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润5.9亿元到6.2亿元，与上年同期相比，预计增加2.7亿元到3亿元，同比增加87.1%到96.6%。2020年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.6亿元到5.9亿元，与上年同期相比，预计增加2.5亿元到2.8亿元，同比增加82%到91.7%。原材料成本上行，但总体可控。婴儿及女性卫生用品持续贡献主要收入，防疫物资收入回归正常水平。研发优势突出，长期对下游仍具备一定议价能力。预计2020-2022年EPS分别为5.71元、6.53元、7.69元，对应PE分别为33倍、29倍、25倍，维持“持有”评级。