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宁波银行发布配股预案,拟向全体A股股东配股,股数不超过10配1股,融资额不高于120亿。配股价约19.97元/股,按1月22日收盘价37.79元是5.3折,对应1.19x3Q20PB。我们认为此次再融资属于监管标准提高的一次性影响,如若监管要求不变,去年80亿定增完全可以满足未来1-2年的资本需要。配股是目前最优的融资方案,能尽快补充核心一级资本。我们预计公司2020-2022年净利润增速分别为6.9%/19.3%/20.0%,对应14.9x21PE/1.9x21PB,维持“强烈推荐”评级。